$贵州茅台(SH600519)$ 茅台取消经销商变成全部直销，就相当于自己主动逼社会库存还有经销商的渠道库存流出来，这两个库存放出来会直接让茅台短期销售量急剧下降，业绩下滑。长期来看也是失去了金融属性，没有人囤酒赚差价了，每年接近一亿瓶的产能还能不能被消费掉也是个问号。这必然导致茅台股价面临业绩和估值的双杀，股价越跌还越贵。就问茅台股东能不能接受这种情况。茅台经历了这几年的量价齐升的变化，公司的产能获得了极大的提升，股价也是涨幅巨大，四年没涨还是有近两万亿市值。这公司的基本面和股价和塑化剂后的茅台差距巨大。很多人没有极限思维，总是期望树能涨到天上去，还在按计算器计算现在的茅台每年业绩能保持百分之十几的增长算下来现在的茅台股价不贵。目前来看，地球上存在的所有东西，都是有极限的，茅台公司每年的利润和茅台的股价也是有极限的。用茅台前几年的业绩增速表现来线性外推茅台未来十年的发展，只能说你数学学的不错，但是对于极限一无所知，刻舟求剑。