对于一家凭借18A条款上市的生物科技公司而言，去掉“-B”并不单是股票代码改变那么简单，而是意味着这家公司是真正开始挣钱。
如果以撕掉“B标签”，视为Biotech成功壮大的标志，如今的港股18A板块，总共有7家企业达成这一目标，
分别是百济神州、信达生物、君实生物、康方生物、复宏汉霖、康希诺、再鼎医药。
在这7家中，
百济神州是中国创新药的先锋；依靠BTK抑制剂泽布替尼出海。
信达生物、$君实生物-U(SH688180)$ 靠PD-1杀出重围。
$康方生物(09926)$ 依靠PD-1/CTLA-4双抗，证明了双抗之路的可行性。
康希诺则搭上了新型感冒疫情带来的疫苗快车道。
再鼎医药是中国License in模式的引领者。
与上面5家企业主要靠创新药（或疫苗）“摘B”不同，$复宏汉霖(02696)$ 能够“摘B”完全是靠的仿制药（生物类似药）——在2021年4月“摘B”的时候，复宏汉霖自研的创新药还没有上市。
到了2023年Q1，复宏汉霖营收9.96亿元，同比+97.2%。
其中，
生物类似药汉曲优（注射用曲妥珠单抗）于2020年8月获批上市，2023年Q1在中国境内营收5.37亿元，占比54%，同比+66.7%。曾经是#国产独家# 。
自研的生物创新药汉斯状 （斯鲁利单抗注射液，PD-1单抗）于2022年3月获批上市，2023年Q1营收2.50亿元，占比25%。汉斯状目前已经有3项适应症获批上市，1项适应症的上市注册申请(NDA)已获得受理。据复宏汉霖披露的信息，2023年3月，创新药汉斯状单月的销售额首次超过1亿元。放量明显，未来显然很值得期待。
可以看到，复宏汉霖Q1营收的翻倍增长，虽然自研创新药汉斯状的上市和快速放量是非常重要的原因，但生物类似药汉曲优（曲妥珠单抗）近70%的高增长也是一股不可忽视的力量。
仿制药扛起四分之三的业绩，创新药欣欣向荣。至此，复宏汉霖这家从仿制药起步的药企，“以仿养创”的路径得以形成闭环。
受最新业绩刺激，在过去1个月时间内（3月18日-4月19日），复宏汉霖股价上涨超40%。
但遗憾的是，复宏汉霖的这一路径无法复制。
对于复宏汉霖而言，除了作为“复星系”的一份子，本身就拥有集团的优势资源以外，复宏汉霖还抓住了两大无法复制的机遇时刻：
第一，在复宏汉霖决定以生物类似药为市场突破口的时候，全球几大重磅单抗专利刚刚到期，有着巨大的可替代市场；且国内类似药刚刚起步，尚处蓝海。复宏汉霖抓住了时机，成为首个上市国产生物类似药的企业。
第二，复宏汉霖选择仿制的药物，都是风靡全球的大品种，峰值销售额高达数十亿美元甚至上百亿美元，且复宏汉霖的产品往往是较早甚至最早获批的那一个国产生物类似药。比如，汉利康、汉曲优都是国产首仿，汉达远是第四个国产阿达木单抗生物类似药。
在仿制药的世界里，“首仿”相对会具有比较明显的先发优势，这是复宏汉霖抢到的机遇。
但现在，环境已经变了。
① 集采的风已吹向了生物类似药。
2022年3月，广东联盟（11省）开展的双氯芬酸等药品集中带量采购中，利妥昔单抗成为集采品种之一，打响了生物类似药集采的第一枪。
从结果公示信息来看，信达生物最终以每10ml 0.1g 885.8元的价格获得拟中选资格，相比最高有效申报价，降幅接近60%；而罗氏、复宏汉霖亦以不小的降价力度获得拟备选资格。
广东联盟的备选，是因为降幅达不到要求，先给一个资格，但这个资格并非“替补”，而是一个“准中选”的资格，只不过在中选的权利上，比起中选企业少了优先采购权、以及采购量分配的诸多权益。
2022年，复宏汉霖营收32亿元，同比+91.1%。基于与合作伙伴约定的利润分成，汉利康（利妥昔单抗）营收5.539亿元，与2021年的 5.425 亿元的营收相比，增幅不大，只能说是保住了市场。
② 竞争者源源不断。
仿制药之所以不讨资本的欢喜，一大原因就是天花板是看得见的，想象的空间不大。而在原研药专利到期后，谁都可以参一脚。
复宏汉霖的生物类似药汉利康、汉曲优的快速放量，其“首个国产”所带来的“独占期”功不可没。
但竞争者很快就到来了。比如在2023年Q1给复宏汉霖业绩带来强劲增长的汉曲优，或许难以延续这种快速增长的态势。
因为新的竞争对手已经出现：2023年3月，海正药业博锐生物旗下全资子公司海正生物的注射用曲妥珠单抗获批上市，成为国产第2家曲妥珠单抗生物类似药上市企业。
正大天晴可能成为第3家国产曲妥珠单抗生物类似药上市企业（已经报产）。
安科生物可能成为第4家国产曲妥珠单抗生物类似药上市企业（已经报产）。
所以，生物类似药集采威力太大，不看好复宏汉霖的持续性营收增长。