上周五$嘉实惠泽(SZ160722)$ 公告参与了$鼎龙股份(SZ300054)$ 的定增项目，该项目最大的特点就是没有锁定期，就是说定增的股票下周一上市时就可以流通交易了。看到这里，可能有些朋友会觉得很意外，怎么还有没有锁定期的定增项目？！不需要感到意外，这个规则其实早在14年时就实行了，只是按照这个规则进行定增的公司少之有少，所以并没有引起太多朋友的关注而已。
早在2014年5月，公布施行了《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，其中第十六条明文规定：“发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的，本次发行股份自发行结束之日起可上市交易”。根据这项规定，只要发行价不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价，股票在发行之日起就可以上市交易，无需锁定。
其实这个是创业板在搞定增法规时的一个创新，即定增项目若以市价发行，则可不需要锁定期的流通限制，这样做理论上有两点好处：1，市价交易，减少了利益输送的机会；2，对于参与者来说，获得了流动性的便利。
但是我们知道，定增项目最大的吸引力，莫过于可以获得折价的股票，否则投资者直接在二级市场上购买公司的股票即可，何必参与这个所谓的定增呢？所以法规施行至今，也仅有36家公司成功按照这样的规则施行了定增项目，而绝大部分的创业公司的定增项目还是以“折价+锁定期”的方式进行。
但是道高一尺魔高一丈，这种看似更市场化，更少漏洞的定增方式最终还是被高手玩出了魔性，前不久，北信源的定增项目就是一个典型的例子。公司在16年10月26日进行股票定增发行，4家基金机构拿了12.62亿元参与定增，定增价18.98元/股，无限售期，11月16日上市流通。然后没过几天，11月21日晚上公司公告“10转增20”的高送转预案，次日股价立马涨停，还接连大涨。当时北信源这种定增无锁定加立马高送转的手法还引来了交易所的询问，质疑其为配合定增机构减持，然而北信源予以否认，事情从此不了了之。
北信源定增前后股价走势图
其实北信源绝对是晚辈了，就在创业板定增规则出台后的那一阵子，东方通的定增项目就玩起来类似的戏码，定增加高转送，只是当时股票处于停牌状态，复牌后，股价立马翻翻。
下面是笔者整理的所有无锁定期定增项目的收益情况，可以看到，在16年11月份前进行的项目绝大部在项目上市后2月内能获利，如果把时间推至半年，那几乎是百分百了。
所以，从统计的角度上看，这些能以市价发行的定增项目，背后的利益约定应该是比较踏实的，只要之后的市场不太出乱子，获利应该是大概率事件，否则谁会去参与呢。
最后提示一下，木头人有三个指数转GO了，市场或许迎来一轮小行情。
定增基金跟踪
