格雷厄姆曾经说过，“哪怕再极端的投资者，哪怕股市表现再好，你也要至少持有25%的债券或固收类资产，永远要给自己留有余地。”
在当前权益市场震荡、债券市场走牛的环境里，在家庭资产配置中添加一点债基，有助于平滑组合的净值波动。同时，随着信用环境日趋复杂，利率债及大行二级资本债等类利率债成为配置资金更加青睐的选择之一。
过去一年，除了黄金ETF、商品期货ETF、QDII、REIT、TMT与信息技术行业股票型基金等少数品种，以利率债指数债券型基金为代表的利率债基跑赢了大部分品类。银河证券统计显示，截至6月30日，利率债指数债券型基金过去一年的平均回报为3.09%，在178个三级分类基金中（含非A类）中排名前15位。
即便都投资利率债，但不同产品的收益特征也不尽相同。例如，从久期维度来分析，久期越长的利率债指数基金，其收益弹性越大，净值波动也会略大一些；分券种来看，有“利率放大器”之称的高等级二级资本债，相较同久期的利率债，弹性也通常更大。下面，我们精选了三只最近一年、两年、三年收益表现不错的产品，就产品的特点进行分析。
中长久期：广发中债7-10年国开债指数
在上述提及的利率债指数债券型基金中，表现最好的当属跟踪中债7-10 年期国开行债券指数的债券指数基金。如广发中债7-10年期国开行债券指数过去一年回报为5.43%，在113只利率债指数债券型基金(A类)中排名第二，最近三年回报为15.03%，在同期的54只同类中排名第一（数据来源：银河证券基金研究中心，截止6月30日）。
从指数来看，中债7-10年期国开行债券指数是一只由国家开发银行发行的中长久期利率债指数。从指数本身的投资价值来看，首先，中长久期为指数带来了较高的静态收益；其次，骑乘收益也相对稳定；再者，该指数也享有较高的流动性。总体来看，既有较好的配置价值，也有较好的交易价值。
值得一提的是，虽然都是指数型基金，但不同于传统股票指数基金，由于债券本身存在最小可交易金额和非连续成交等特点，债券指数基金想获取所跟踪指数的beta收益，仅靠绝对的“被动”是不行的。因此，在选好目标指数后，基金经理和基金管理公司的交易能力也是投资者需要考察的重点。
以广发中债7-10年国开债指数为例，该基金之所以能在最近一年和最近三年能取得相对同类的超额，一方面是基于基金经理的精细化管理，秉持稳中求进的思路，通过日常的精细化管理逐步积累超额；另一方面则源于广发基金实力较强的交易团队。
中等久期：主投银行二级资本债的广发景丰
近年来，银行二级资本债获得市场关注，广发景丰等历史持仓重点配置该品种的产品，也受到投资者的青睐。
所谓银行二级资本债，就是商业银行为补充二级资本公开发行的债券。在当前宏观经济背景下，二级资本债有效拓宽了银行的资本补充渠道，对维护金融行业和宏观经济的稳定发展发挥了积极作用。而就券种本身而言，高等级二级资本债也有信用风险整体可控、品种成交活跃、流动性表现优异、票息相对较高等品种优势。
结合基金季报等披露的历史持仓来看，广发景丰就是以3-5年、久期中等的二级资本债为主的中长期纯债型基金。在久期区间上，基金经理吴迪仔细考虑过，“这个品种在3-5年的久期区间弹性较大，是牛市时的进攻品种，但在熊市时波动也会大一些。对于这个品种的投资，不仅要把握好利率曲线的结构，对市场交易的节奏也要跟得很紧。”
银河证券统计显示，截至6月30日，广发景丰过去一年、两年、三年分别取得3.34%、8.78%和12.42%的收益，在长期纯债债券型基金(A类)中排名252/1228、101/1049和80/881。兼具工具性品种和主动管理型产品的特色，广发景丰为客户提供了把握中段久期的利率债品类机会的投资工具。
灵活久期：“利率+商金”策略的广发聚源
上述两类产品属于工具型产品，策略清晰投向明确，便于投资者结合自己对宏观环境、债市趋势的把握择机进行配置。如果相关投向没有机会或者在逆风期，很有可能长期坐“冷板凳”，比较考验投资者对品种的理解和进场时点的把握。
如果想要投资省心，投资者可以选择主动管理型债基，无需过多考虑市场动向，将对市场的分析预判、组合的择时调仓交由基金经理判断即可，广发聚源就是这样一款定位于会灵活操作的产品。基金以利率+商金的策略为主，力争在严控回撤的基础上尽可能多地创造超额。在具体管理中，基金经理吴迪加入了更多自己对品种和久期的判断，直观展现出她对于收益和风险的权衡。因此，她也将广发聚源称为“个人债市观点的样本间”。
资料显示，自吴迪2021年4月管理广发聚源以来，该基金各区间的夏普比率表现优异。据银河证券基金研究中心和Wind数据，截至6月30日，广发聚源过去一年和两年的回报分别为3.99%和8.30%，在长期纯债债券型基金(A类)中排名78/1228和147/1049，夏普比率分别为2.77和2.79，在长期纯债债券型基金(A类)中分别排名38/1228和73/1049，投资性价比优势明显。
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）