作者：基辛哥
大A投资者信心有试金石吗？有，它就是中证A50ETF。
中证A50ETF的神奇之处是2月2日收盘后发布获批。紧接着下一个交易日周一2月5日大盘见底反弹。这个是不是太巧合。
从本次率先发布平安基金和摩根基金公告看，机构认购比例高达20-30%，其中绝大多数是保险资金，这是保险资金借助A50ETF入市的强烈信号。如果按照本次发行170亿的规模来估算很可能有30-50亿保险资金申购了中证A50ETF。如果把这次发行170亿规模权益指数基金放在刚经历血雨腥风的大A背景下来看这是超出预期的发行。综上中证A50ETF这个试金石是准的。
过去3年，由于A股市场财富效应惨淡，主动权益类基金低迷，大多数基民和股民处于亏损状态。尤其2022和2023年不少权益类基金出现赎回现象，加上刚刚经历了一次雪球崩盘和微盘危机，10只A50ETF的发行结果在某种程度上可以反映出市场预期的高低以及投资者对公募实力的信任程度。
本次募集出人意料的是摩根资产管理、平安基金、大成基金和华泰柏瑞基金四家基金公司旗下的中证A50ETF均募集超过20亿的上限，将启动比例配售。摩根资产管理和华泰柏瑞旗下的两只产品将在上交所上市，而平安基金与大成基金的产品将在深交所上市。银华基金、嘉实基金、华宝基金、富国基金、工银瑞信以及易方达基金也在此次募集中表现出色，合计募集近90亿，显示了指数基金老牌公司市场号召力不减。
这次成立的前三名管理人是平安、摩根、大成，在指数基金方阵中属于腰部以下的管理人。这3家公司拿下先发优势取得了开门红，也显示了中型基金公司在最有潜力的宽基指数基金逆天改命弯道超车的决心与魄力。
从成立公告看，拔得头筹的平安基金机构投资者持有的基金份额占基金总份额的35.86%；个人投资者持有的基金份额占基金总份额的64.14%。其中机构投资者多是平安人寿、平安财险、平安健康等兄弟机构的鼎力相助。
表1、平安中证A50ETF持有人前十
如果说平安中证A50ETF是兄弟机构肥水不流外人田，那么摩根中证A50ETF机构投资者持有的份额占本次上市交易基金份额比例为22.23%；其前十大持有人有太保、国华人寿、中国人寿多家保险机构积极捧场，显示了保险机构对中证A50的青睐。
表2、摩根中证A50ETF持有人前十
首募情况良好，但上市后的持营和流动性管理才是真正的挑战。已有基金公司开始与做市商沟通，为上市后的持营做准备。
济安金信基金评价中心数据显示，上证50和深证指数基金及连接基金有46只，超过100亿的有只有两只：华夏上证50ETF（510050）规模为803亿元。易方达上证50指数增强A（110003）规模为171亿元。
沪深300指数及增强指数基金有200多只，超过100亿规模的主要有华泰柏瑞沪深300ETF（510300）1311亿元，易方达沪深300ETF（510310）488亿元，嘉实沪深300ETF（159919）413亿元，华夏沪深300ETF（510330）377亿元。
由此可见与中证A50指数这样的宽基指数基金基因最接近的指数产品超过100亿规模的在2%的比例，每个品类有至少2只100亿规模的龙头。因此未来中证A50这样的宽基新龙头必将出现100亿以上的龙头产品。
衡量基金公司的指数型基金管理能力最直接的指标是看该公司的指数基金管理能力评级，从基准跟踪能力、超额收益能力、规模适度性等几方面来综合评价。根据济安金信基金评价中心最新的评级结果，本次首批中证A50指数基金的10家基金公司中华泰柏瑞和易方达获得济安金信指数型基金五星管理能力评级，摩根基金为一星；从超额收益能力看，华泰柏瑞、嘉实基金和平安基金获四星评级；基准跟踪能力看，华泰柏瑞、平安基金、工银瑞信和华宝基金获四星评级；从规模适当性看华泰柏瑞、易方达获得五星评级。未来谁家中证A50ETF率先突破百亿规模大关最终比拼的是基金公司综合实力。
本轮中证A50在2月5日宣布获批，市场开始大幅反弹。沪深300从2月5日3164.25点至3月6日上涨到3551.05，涨幅为12.22%；而中证50的涨幅达到了11.81%，显示了良好的抄底工具特质。未来随着10只中证A50的170亿资金入场，指数基金与标的股票将进入更加良性状态。