$晨光生物(SZ300138)$
新晨光如何继续增长？
晨光生物在2023年大环境不好情况下净利润4.86亿元，同比增长11.89%。（四季度利润只有7000万，环比下滑比较多。如果以此类推24年净利润，那可要吓死人了，实际上企业利润并不是线性外推，全年并非单季度累加）。
公司及时调整回购方案，将回购金额从最早5000万-1亿元不断加码，调整到2-3亿元，即可能公司净利润50%甚至60%拿出来做回购，而且是回购注销。加上公司18年（1-2亿元）和20年（3-4亿元）前两次回购，企业累计回购注销股份接近8%-10%，力度不可不大。实控人卢总持股比例不高，且未进行减持。这个回购注销比例在A股上市公司中也是奇葩存在。
二级市场股价连续下跌，与高点相比，几近腰斩。资本市场担忧晨光生物过去高增长难以持续？与其他企业相比，晨光生物是依赖将一个个单品做到极致取得增长，过往辣椒素和辣椒精做到世界第一，叶黄素也做到前几名，棉仔提取国内前几名，还有一系列逐渐放量的新品，中药提前，花椒提取，等等。。企业目标是将十个品类做到世界第一。
晨光优势在于将成本做低，国内在新疆、云南等地不断布局；不断在赞比亚，印度，东南亚等寻找新的种植基地，立足于全球化的发展。虽然，因新疆工厂受无妄之灾上了美国的黑名单，但晨光生物全球化步伐未曾停歇。其客户相对分散，抗风险能力稍强。
目前对应23年净利润的市盈率11.3倍，即便是24年没有增长或者略微下滑，企业估值都不高。晨光累积木的增长方式，未来持续增长（盘子大了，很难高增长）的可能性比较大！一旦市场预期好转呢？没入大家悲观预期继续增长呢！