### Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ:$AMD(AMD)$ ) NASDAQ投资者会议 2024年6月11日 9:45 AM ET
#### 公司参与者
Jean Hu - 执行副总裁、首席财务官兼财务主管
#### 会议通话参与者
未确认分析师
未确认分析师：
我告诉大家，我花了75%的时间在谈论人工智能。Jean Hu CFO，很高兴你能来。我想我们可以先谈谈一些动态变化。你刚刚参加了Computex，通常这是一个PC展会，但它展示了两家公司的AI路线图。也许我们可以从这里开始。两个有趣的领域是IPC和数据中心AI。也许我们可以先说说这些，然后再回答一些问题。
Jean Hu：
是的，首先感谢。感谢你们的邀请，也感谢大家今天下午的参与。你说得对，我们在Computex上确实非常激动人心。AMD有很多公告。我们的CEO Lisa Su实际上做了主题演讲，并揭示了领导的CPU、GPU和MPU架构，实际上AMD是唯一一家从数据中心到PC，再到我们嵌入式业务（即Xilinx FPGA业务），提供涵盖CPU、GPU和MPU的端到端解决方案的公司。我们认为边缘AI将在未来实现。所以我们有一个广泛的产品组合来覆盖所有领域。
回到公告方面，第一个是AIPC，因为它是一个消费者展会，我们实际上宣布了关于我们在AIPC 300系列中的权利。它是针对高级实际事物笔记本电脑的。它实际上有GP和最新的GPU和NPU，所有这些都在一个芯片上。微软的顶级型号是40 teraflops——我们实际上有20%的更多计算能力，我们是唯一一个达到50 teraflops来真正推动Copilot plus的公司。所以这是一个非常令人惊叹的产品。它将在七月上市。我们还宣布了我们的Ryzen 9000桌面处理器。它也在AI推理中具有领导性能。这是在PC方面的情况。
在数据中心方面，我们实际上预览了我们的下一代Gen 5 EPC CPU服务器，它被命名为Torrent，以显著扩展我们在每瓦性能和每美元性能方面的领导地位。这将在今年下半年推出，非常令人兴奋。但最重要的是，我们实际上预览了我们的GPU AI加速器路线图，每年都有更新。今年晚些时候，我们将推出MI325，它将拥有288GB HBM3E内存，具有显著的内存容量和带宽，比我们的竞争对手更好。明年，我们将推出基于CDNA 4新架构的MI350，它也将有288GB HBM3E内存，更重要的是，如果你看看一代代的性能改进，是35倍。该产品将与NVIDIA的Blackwell 200竞争，并具有类似的一代代性能改进。
到2026年，我们将推出MI400，这将与NVIDIA的Rubin GPU一起继续扩大我们的领导地位和趋势性能。所以总体上非常令人兴奋的路线图，我们对每年一次的更新感到相当满意，因为我们是第一个采用Chiplet架构的公司。这给了我们极大的灵活性，能够有更多的内存，并能够加速路线图。
#### 问答环节
未确认分析师：
对，我认为很明显NVIDIA一直在公开谈论一年一次的更新，而你在GPU方面也大致匹配了这一节奏。我经常被问到的问题是，他们介绍了GPU，他们有CPU，他们有Niccard，他们有EnvyLinkswitch以太网交换机。所以这是一个最终组成一个AI服务器机架的整个产品组合。我想大家的问题是，你如何应对这个？你谈了哪些合作伙伴？你能否也在所有这些其他组件上保持一年一次的更新节奏？
Jean Hu：
是的，是的，这是个好问题。在GPU方面，我们相信我们有非常有竞争力的GPU。在网络方面，如果你考虑互连，AMD一直在致力于Infinity Fabric，它连接了我们今天的GPU，这是一项非常成功的互连技术。最近有八家公司，包括Microsoft、Meta、Google、AWS、Broadcom、AMD和Cisco。这八家公司成立了UAlink，我们将创建一个开放标准。这个标准将在第三季度推出。所以整个行业生态系统将有一个开放标准的互连技术，可以连接2000个GPU，这是非常重要的，因为这实际上是为了真正扩展互连方面的能力。
在网络方面，正如你所记得的，我们实际上收购了一家公司叫Pensando，它有一个可编程架构的DPU，我们不仅在今天的独立DPU上有巨大的客户兴趣，但它也是我们GPU路线图未来非常重要的网络技术。此外，还有Cisco、Broadcom、Arista、Marvell和其他公司共同推动以太网网络。今天，如果你看全球，以太网是所有数据中心中最普遍的网络技术。所以我们确实认为，通过与生态系统合作伙伴的合作，我们将拥有网络技术、互连技术和DPU，以继续推动我们的路线图。
未确认分析师：
采用的另一障碍一直在软件方面。我只是想知道，你能否谈谈在开放软件方面的进展，以及显然如果是在Kudu中完成的，这是一个很费力的过程，对于客户来说很难，这是一个障碍。我们在这一进程中处于什么阶段，客户可以使用你的硅芯片？这个过程现在需要多长时间？
Jean Hu：
是的。ROCm 6.1是我们最近发布的软件栈。它有库对比工具，我们一直在与生态系统密切合作。如果模型是基于[技术问题] Trident和JAK编写的，你实际上可以直接使用MI300，这就是为什么当你看看黑客阶段时，他们可能有超过700,000个模型。所有这些模型实际上都可以直接在MI300上运行，这是第一个。第二个是针对你的问题，如果客户一直在使用Kuda，尤其是Kuda内核级别，我们实际上提供了库工具，让他们非常高效地进行转换。现在，对于一些客户来说，转换工作可能需要一天，有的则需要一周，如果是更复杂的模型可能需要更长时间，但它非常高效，所以基本上不再是一个障碍。我们将继续成熟ROCm软件栈、库工具和更多的工具，真正帮助客户轻松转换。
未确认分析师：
我想问你，NVIDIA在最后一次通话中提到，他们40%的业务是推理。我知道这可能很难理解，因为他们可能做两者，但在你的业务构成中推理与训练的比例是多少？或者，也许我认为它更多是推理权重，我有点好奇你的看法，为什么你的芯片在推理方面更好？是否因为你需要完成一些事情来获得更多的训练业务？还是因为你的芯片更好？
Jean Hu：
是的，是的。我认为你说得对。今天，如果你看看我们的收入，我们更多的是受到推理的影响。我认为有几个原因。首先，我们是第二个进入市场的玩家。训练绝对已经持续了一段时间，人们首先需要训练模型，然后推理是他们赚钱的地方。所以最初是关于训练模型，然后推理需求开始增加。所以当我们进入市场时，我们实际上看到推理应用和需求继续增加。其次，如果你看看MI300X，我们确实有192GB的HBM3E内存。所以从这个角度来看，它的内存容量和带宽明显高于竞争对手，这对于推理来说非常重要，因为你有非常大的内存容量，可以更快地进行推理。这就是为什么使用AMD的MI300进行推理的总拥有成本（TCO）要低得多，总拥有成本是客户关注的重点。这就是为什么我们看到客户喜欢使用MI300X进行推理应用。
未确认分析师：
去年我们实际上获得了供应，我认为每个人都知道CIOs是什么以及他们自己的模型是什么，这是一个很大的后续。我很好奇你是否听到更多关于HBM的噪音。所以在铸造能力方面，我假设你可以完成芯片，但在其他组件方面，今天的紧张程度如何？对于HBM供应商有什么担忧吗？
Jean Hu：
是的。我会说行业继续增加HBM和co-op方面的产能。所以这是绝对的情况。我们的团队做得很好。但是在上半年，我们继续看到HBM和co-ops的紧张情况，所以产能继续有限，但团队继续与供应链生态系统合作，将在下半年继续改善供应。我确实认为从内存方面来看，HBM方面，我们正在与所有三家内存供应商合作，产能将继续扩大。这是产能方面的好消息。
未确认分析师：
我确实想谈谈其他两个业务，如果有时间我们可以回到AI，但我想问问传统服务器，因为今年被认为是反弹年，而去年被认为是产能加上钱包的紧缩。我认为到目前为止，市场可能只略有上升。你对传统服务器市场的看法如何？
Jean Hu：
是的，传统服务器市场仍然相当混杂。去年我们都知道传统服务器市场实际上有所下降。如果你看看今年，在云环境中，客户们继续优化投资，对吗？AI投资优化仍在进行中。但我们在Gen 4
服务器CPU平台方面取得了巨大的进展。Gen 1和[无法辨认]在显著采用和市场份额增长方面表现非常显著。如果你看看第一季度，我们实际上达到了33%的收入市场份额。所以当你看看企业市场时，我们实际上开始看到更新周期的早期迹象。今天的CIO面临很多挑战。他们受到电力和空间的限制。他们还在努力弄清楚如何采用AI。所有这些事情使得TCO变得非常重要。当你看看AMD解决方案时，我们实际上可以用40%更少的服务器提供相同的计算量，使用我们的Gen 4家族。这意味着一开始可以将资本支出减少一半，运营这些服务器的成本也将减少40%。所以当你看看整个TCO，我们确实认为这将有助于更新周期，因为他们将有更多的空间和电力，可以更好地利用和规划他们的数据中心。
未确认分析师：
这是个很好的引导，我本来要问你的是——如果你听NVIDIA的说法，你会认为GP会随着时间的推移处理所有工作负载。但显然有很多工作负载是CPU处理的。在许多情况下，它们甚至可能会为CPU创建更多工作负载。我想你能谈谈现有CPU的使用情况有多长时间吗？他们是否可以继续忽略支出？然后你提到了更好的性能。我们是否看错了这个市场，单位方面你获得了更大的超级高核心数量，比如Bergamo，是否可能不是一个增长的单位市场，但ASP实际上是正确的看法？
Jean Hu：
是的，是的。我非常感谢这个问题。首先，当你看不同的工作负载时，确实有很多不同的工作负载。数据爆炸持续，不同的工作负载确实需要不同的计算引擎。当你看传统的基础应用程序时，你的ERP系统、数据库、购物网站、Meta、Facebook、Instagram，所有这些都不需要GPU。CPU在这些基础应用中具有最佳的TCO，这些应用继续增加。生成式AI实际上是增量的。它是对这些基础数据和工作负载的补充。所以你的问题很正确，当我们看服务器CPU市场时，我们实际上继续增加每单位的核心数量。所以单位实际上不是看这个市场的好方法，因为当你有192个核心时，你实际上解决了许多常规计算方面的问题。核心数量一直在增加，竞争对手和我们自己都是如此。所以我们继续推动核心数量更高。从ASP的角度来看，我们确实认为ASP会增加，因为核心数量增加。总体上，我们的看法是这是一个成熟的市场，它将继续增长。它可能不会像生成式AI那样高，但这是一个非常健康的市场，我们将在这个市场上继续增加份额。
未确认分析师：
我想问你在Computex AIPC上的其他公告，第一波出来的是ARM-based，你推出了一款可能多10个tops的产品。我认为对于客户来说，从软件角度来看这是无缝的。所以只是你的看法，有些高数字在ARM-based PC上出现。我意思是，这些卖点是什么？是否有电池寿命的争论？因为我认为另一方面，它们的价格并不便宜。它们无法运行所有软件。看起来AIPC会发生，对你和Intel都是好事，但有些负面影响。
Jean Hu：
很有趣，对吗？ARM PC已经存在[技术问题]。我们在这个行业已经很长时间了。ARM PC可能是第二轮，第一轮没有走远。我们都非常关注。这是第二轮，我认为根本上，如果你看AMD在AIPC方面的解决方案，不仅我们有最新一代的CPU、GPU和NPU性能，达到50 teraflops，我们实际上比ARM PC更了解整个PC生态系统，特别是商业方面，对吗？所有的应用程序，所有这些实际上都是基于X86一代一代的企业基础。所以这种向后兼容性，生态系统真的很重要，性能也很重要。所以从我们的角度来看，我们确实认为AIPC将真正帮助PC更新周期，而我们的领导产品AI将在七月上架，我们确实认为它将拥有领导功能和能力，帮助客户采用AIPC。
未确认分析师：
如果你看哪些具体驱动因素？在企业方面，有co-pilot。看起来没有人真的在划定一个界限，认为它必须在本地运行，对吗？所以对于消费者或企业来说，他们将会有六七年的不同型号。Intel、AMD，有一个整体混合体，他们可能会——所以划定一个明确的界限，说不能运行某个co-pilot版本可能是不实际的。如果是这样，当我们谈论升级周期时，哪些应用是有趣的？你看到有人最终划定界限，说你需要有一年前的CPU，否则你不能运行吗？
Jean Hu：
是的，这是个好问题。如果你想想AMD，我们实际上是市场上第一个推出AIPC的公司。所以Ryzen 7000实际上是AIPC，但没有很多应用程序。所以即使我们有AIPC，从客户的角度来看，无论是企业还是消费者，最重要的是应用程序。关键是所有这些应用程序可以帮助企业提高生产力，帮助消费者进行内容创建或运行他们的家庭照片、视频等。因此，我们的观点是，当这些AI应用程序在今年下半年推出时，明年可能是你可以看到AIPC采用的时候。企业客户如果有AI应用程序可以在NPUs上运行，提高生产力，他们会采用它。所以我们确实认为重要的是将应用程序和生态系统对齐，确保我们不能支付溢价获得AIPC，但他们从中获得更多的生产力。
未确认分析师：
好奇你是否认为在业务方面，PC市场份额增长已经趋于稳定。我认为你在服务器方面仍在增加份额。我认为PC市场的部分原因是企业方面的渗透。Intel有非常强大的影响力，很难纠正这一点。所以我有点好奇，人们是否看错了，如果认为你的PC市场份额将保持在20%左右。这是否符合货币化？你是否认为在企业方面获得份额将是一个好处。
Jean Hu：
是的。也许如果我们退一步看，企业方面确实需要不同的市场进入策略。商业企业，他们的CIO如何购买PC，如何购买服务器，与消费者或超大规模数据中心非常不同。所以AMD在过去两年里在市场进入策略方面投入了大量精力。我们从IBM聘请了新的首席销售官。其中一个目标绝对是专注于企业市场进入策略，不仅增加销售人员，还了解如何接近企业客户。所以我们看到的成功首先是在服务器方面。实际上是我们能够向CIO展示总拥有成本的好处，所以他们可以转向AMD服务器。同样的情况在PC方面，你实际上必须说服企业CIO改变，以扩大你的市场份额。这需要更长的时间。但通过我们市场进入策略和能力以及我们产品组合的领导地位，我们确实认为我们将继续取得进展。就像我们在服务器方面增加份额一样，我们也认为在PC商业方面我们将继续增加份额并取得进展。市场进入策略非常非常重要。
未确认分析师：
我问了你所有这些战略问题。你做得非常好。我会问你一个CFO问题。我实际上想知道如果你考虑明年，有一些大变化。谁知道AI的数字会是多少。显然AIPC可能会增加毛利，而数据中心的事情你告诉我可能会压缩毛利。你如何看待这些变化？显然我们不知道每个的幅度，但我们如何看待你的毛利现状以及未来可能的情况？
Jean Hu：
是的。所以如果你看看我们的毛利，我们一直在进步。2023年公司的毛利是50%，在第一季度我们实际上提高了毛利到52.3%，我们实际上指导第二季度达到53%。毛利增加的一个关键驱动因素实际上是数据中心的构成。尽管在嵌入式业务方面有逆风，但我们仍然能够提高毛利。下半年我们认为会有相同的动态，嵌入式业务将逐步恢复，但主要的毛利增加驱动因素仍然是数据中心。我认为明年也是类似的情况，因为构成变化将更加有利。数据中心一般毛利高于公司平均水平。然后希望当嵌入式业务稳定并恢复时，这将是一个有利因素，继续帮助我们提高毛利。你知道的是我们的游戏业务毛利低于公司平均水平，游戏周期已经是第五年，将进入第六、第七年。所以游戏业务将更加平静——这不是好事，但实际上有助于毛利构成。
未确认分析师：
好，到此为止。谢谢Jean。
Jean Hu：
好的，非常感谢大家。