陈磊
大家好。感谢大家参加我们2024年第一季度的收益电话会议。2023年是我们迈向高质量发展的第一年。我们从用户和商家那里获得了积极的反馈，对我们的战略方向更加有信心。2024年是我们深化执行的关键一年。第一季度，我们受益于宏观环境的改善，实现了稳定增长。我们的总收入达到了868亿人民币，同比增长了131%。
展望未来，我们将继续通过投资支持高质量消费、扩大高质量供应和促进高质量生态系统来致力于我们业务的基础。我们积极向高质量发展转型将不可避免地带来挑战和困难，但我们还是决定踏上这段旅程，并决心执行好，因为我们看到了一些不可逆转的长期市场变化。
首先，我们清楚地看到了消费升级的趋势，作为回应，我们正在创新我们的服务提供，以覆盖更多的消费场景，同时积极与我们的商家合作，扩大我们的产品选择。例如，今年，我们正在深化与世界各地顶级品牌的合作，将新产品发布带到我们的平台。除了满足消费者对更多节省和更好服务的需求外，我们还希望加深与消费者之间的联系，并通过[Myshare]在新类别和新客户群体中加强我们的平台。
没有强大的供应链能力，高质量消费就不可能实现，多年来，我们已经在整个电子商务供应链中积累了宝贵的经验。通过技术创新和研发投资，我们的供应链专业知识转化为易于使用的工具和服务，为我们的商家提供节省成本的数字解决方案。这一措施在吸引更多商家到我们的平台、扩大我们的产品选择和降低产品成本方面已被证明是有效的，所有这些都是支持高质量消费所必需的。
最后，一个鼓励合规的生态系统。商业行为是我们平台长期增长的基础。随着商业与数字技术以创纪录的速度融合，消费者和监管机构对电子商务平台的期望越来越高，我们主动建立行业领先的合规计划，并利用我们的技术能力，为我们的中小企业提供合规知识。这是为了营造一个健康的环境，吸引愿意遵守规则的高质量商家，驱逐不良行为者，从而创造一个积极的反馈循环。
当涉及到消费者福祉和经济利益时，我们始终支持前者。我们专注于与消费者建立持久的信任，而不是短期收益。我们也在业务的其他方面采取类似的长期导向。作为一个仍处于增长模式的公司，我们将继续专注于长期价值创造，并坚定地投资于具有巨大潜力的机会。我们不受短期目标的指导，这也反映在我们如何管理我们的全球业务中。
我们的全球业务仍处于探索阶段，有很大的改进空间。我们准备积极应对挑战，并将这些视为自我提升的重要机会。我们是长期投资，不会被短期结果分散注意力。相反，我们将专注于构建我们的关键能力。
首先，供应链能力。我们将继续在不同市场推出量身定制的履行解决方案，以提高供应链效率并降低成本。我们欢迎来自世界各地的优质商家加入我们，为全球消费者提供丰富多样的优质产品。
其次，法律和合规能力。我们的目标是建立一个行业领先的合规计划，我们将坚定投资，为我们的用户创造一个安全可信的购物环境。为了维护我们的合规标准，我们将对市场法律法规进行前瞻性研究，并将我们的专业知识转化为商家可以轻松评估的工具。
第三，服务能力。为了满足全球用户多样化的需求和质量标准，我们将继续投资、技术和运营，以改善整体用户体验。随着我们为全球消费者和商家带来更多价值，我们希望我们的平台将越来越受到我们服务的当地社区的认可和欢迎。我们预计这不会容易，因为我们准备长期投资。
最后，我想说，我们所处的行业不断演变，竞争和机会都在快速发展。竞争在过去一个季度加剧了，这将不可避免地增加我们的开支并影响一些有机增长。另一方面，新技术和新市场也为我们提供了巨大的增长机会。
现在，我想回顾一下公司上市时的第一封股东信。我们不是一个传统的公司，我们希望无论数字看起来多么坎坷或粗糙，都能向您展示我们公司的真实面貌。我们的业务不是一条直线，我们的收益几乎肯定会波动。因此，我们建议股东不要仅用几个季度的结果来衡量我们的总体表现。我们的财务业绩有时可能会超过或低于市场预期，但只要我们继续专注于长期价值创造，最终这些短期波动将汇聚到我们不断增长的内在价值上。
现在，我将把电话交给我们的联合首席执行官，赵佳镇。佳镇，请。
赵佳镇
[外语] 谢谢，雷。大家好。感谢你们参加我们2024年第一季度的收益电话会议。
今年是促进消费的一年。第一季度的消费者市场开局良好。在线消费依然强劲，在线零售渗透率持续上升。我们积极回应促进消费的政策，推出了一系列促销活动，以满足春节期间和其他季节性事件期间用户的购物需求。这进一步释放了消费潜力，有利于商家。在宏观环境和我们有效的促销活动的推动下，我们在第一季度实现了稳健的增长。我们对中国的消费者市场充满信心。
正如雷所提到的，今年我们将加大投资，深化高质量发展战略的执行。高质量发展是我们的长期战略。未来，我们将继续将工作重点放在消费、供应、合规和平台生态系统这三个关键领域，同时为消费者提供更多节省。我们还专注于向更多消费者提供高质量的供应和服务。
在这一战略的指导下，从消费者的角度来看，在第一季度，我们依然致力于把消费者放在首位。专注于更多节省和更好的服务，我们继续给用户带来最切实的回报。例如，我们加大了投资，推出了一个100亿人民币的项目，并在春节购物季和五一购物节期间与数百万优质商家合作，满足消费者对更多节省的需求。
就更好的服务而言，消费品交易计划是今年全国消费促进活动之一。我们一直在与第三方服务平台合作，为用户提供便捷的交易服务，涵盖手机、电子产品、空调、冰箱、洗衣机、电视等类别。今天，我们已经为超过1000万客户提供了服务。我们的交易服务还扩展到了100亿人民币项目下的热门产品，为消费者提供了有吸引力的折扣。随着我们使消费者更容易升级消费，他们的购物体验得到了进一步的提升。
此外，我们希望确保偏远地区的消费者也能享受到免费送货的购物体验。因此，在第一季度，我们升级了购物和送货服务，并在偏远省份的村庄开创了免费送货服务。我们的努力使最后一公里的送货站点更接近消费者，大多数现在在两公里半径内。这种创新导致了这些地区订单量的快速同比增长。我们很高兴看到，我们的服务改进进一步推动了我们的增长。
在供应方面，我们继续投资支持和与品牌和商家共同成长。在第一季度，我们专注于潮流国货的主题，并将平台资源如流量支持分配给优质商家。这不仅确保了高质量的供应，还帮助推动了我们商家的业务。
例如，在春节购物季期间，一家乳制品品牌推出了以新年传统为灵感的龙年限量版产品，并选择了我们的平台进行产品发布。在我们平台资源的支持下，该产品迅速走红，成为乳制品类别的畅销产品。
农业是我们的基础。我们致力于长期投资这一重要领域。在第一季度，我们继续通过启动第四个智能农业竞赛和第二届多多学院种植竞赛来支持农业技术创新。这有助于探索农业的新生产力。
同时，我们的农业云计划也在安徽、云南、广西和山东等生产地区稳步推进，为当地农民商家带来电子商务培训和一对一咨询。此外，在我们的春节购物季期间，我们与全国1000多个优质农产品生产区合作，不仅为我们的平台带来了更多的特色农产品，还提高了农民的收入。在五一购物节期间，我们在100亿项目下推出了专门的农产品直播会，特别关注云南的农产品，如蓝莓和鲜花。我们支持区域生产的规模化和当地农产品的品牌化。
高质量的生态系统对我们向高质量发展转型至关重要。只有健康的生态系统和设计良好的平台政策才能支持电子商务平台的长期可持续发展。在第一季度，我们继续投资于100亿生态系统计划，并开展了一系列合规项目。例如，我们的信托和安全团队利用技术手段进一步提高了我们平台上产品信息的高效自动化审核。
作为一个服务于庞大且多样化的消费者基础的电子商务平台，我们还积极利用自己独特的资源承担更多的社会责任。自今年年初以来，我们继续支持“回家的关键”全国运动，关爱老年人，帮助法律老年人安全回家。在世界阅读日，我们启动了第七届多多阅读月，并为数万种书籍产品提供了直接折扣，使更多的人能够享受到知识共享的好处。
我们的高质量发展战略是一个长期、庞大且复杂的项目。我们将汇集所有生态系统参与者的努力和资源，深化我们的执行，为我们的消费者和商家创造更多的价值。
现在，让我将电话交给俊。她将为您提供有关我们第一季度财务业绩的更新。
刘俊
谢谢，佳镇。大家好。让我带您了解我们2024年3月31日第一季度结束的财务业绩。在损益表方面，在第一季度，我们的总收入同比增长131%，达到868亿人民币。这主要是由于在线营销服务和交易服务收入的增加。在线营销服务和其他收入为425亿人民币，比2023年同期增长56%。交易服务收入为444亿人民币，比去年同期增长327%。
接下来是成本和费用。我们的总收入成本从2023年第一季度的111亿人民币增加到本季度的327亿人民币，增长194%，主要是由于履行费用、支付处理费、维护成本和呼叫中心费用的增加。根据GAAP，本季度的总运营费用从2023年第二季度的196亿人民币增加到281亿人民币，增长44%。根据非GAAP，本季度的总运营费用从2023年第一季度的181亿人民币增加到256亿人民币。
在第四季度，我们果断投资于关键的战略举措，如回馈消费者、投资我们的服务提供、提升品牌知名度和研发。本季度我们的非GAAP总运营费用占总收入的比例为29%，而去年同期为48%。
看看具体的费用项目，本季度我们的非GAAP销售和营销费用为227亿人民币，比去年同期增长44%。在过去的季度中，我们继续通过一系列季节性促销活动回馈消费者，并增加广告以推广我们的品牌。
在非GAAP基础上，本季度我们的销售和营销费用占我们收入的比例为26%，去年同期为42%。我们的非GAAP一般管理费用为5.72亿人民币，而去年同期为3.38亿人民币。我们的研发费用在非GAAP基础上为本季度的23亿人民币，GAAP基础上为29亿人民币，同比增长16%。
技术是我们高质量发展战略的核心。我们将继续投资于研发，为我们的用户提供更满意的购物体验，提高供应链效率，并构建一个强大的合规计划。根据GAAP，本季度的营业利润为260亿人民币，去年同期为69亿人民币。非GAAP营业利润为286亿人民币，去年同期为85亿人民币。非GAAP营业利润率为33%，去年同期为22%。
归属于普通股东的净收入为280亿人民币，去年同期为81亿人民币。基本每股收益为20.33人民币，摊薄每股收益为18.96人民币，而去年同期基本每股收益为6.13人民币，摊薄每股收益为5.55人民币。非GAAP归属于普通股东的净收入为306亿人民币，去年同期为101亿人民币。非GAAP摊薄每股收益为20.72人民币，去年同期为6.92人民币。
正如雷提到的，我们的业务不是一条直线。本季度的财务数据并不代表未来。波动是不可避免的。我们建议投资者不要仅根据几个季度的结果来预测我们的成长。
损益表到此结束。现在让我继续谈谈现金流量。我们的经营活动产生的净现金为211亿人民币，去年同期为13亿人民币。截至2024年3月31日，我们拥有2421亿人民币的现金、现金等价物和短期投资。
谢谢。这结束了我的准备发言。
未知公司代表
谢谢，俊。现在让我们进入问答环节。在今天的问答环节中，雷、佳镇和俊将回答在线分析师的问题。我们可以从每位分析师那里接受最多两个问题。雷和佳镇将以中文回答问题，并将帮助翻译以方便。
操作员，我们现在接受问题。
问答环节
操作员
[操作员说明] 您的第一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
嗨，谢谢。[外语] 感谢管理层接受我的问题。祝贺你们取得的强劲业绩。有两个问题。首先，关于国内竞争。在过去一年中，我们看到电子商务平台在定价和服务方面积极调整他们的策略。管理层能否分享你们如何看待竞争格局？在这样的环境中，拼多多业务未来的战略重点是什么？
第二个问题与合规有关。我认为我们注意到在最近的收益电话会议上，管理层花了很多时间谈论合规相关事宜。显然，市场也在密切关注你们在这方面所做的工作。管理层能否解释一下你们迄今为止所做的努力以及你们想要实现的目标？谢谢。
陈磊
[外语] 嗨，Alicia，我是陈磊。让我来回答你的问题。关于你的第一个问题，关于战略和竞争，就竞争而言，我们发现消费者越来越习惯于从不同的平台购买。在他们决定从哪个平台选择购物之前，消费者会比较不同平台的整体购物体验的几个方面。例如，在产品选择、定价以及服务上。鉴于第一季度的这种趋势，我们看到我们的行业同行已经显著加大了他们的努力。
我们欢迎健康的竞争。面对竞争，我们总是把消费者放在第一位。我们的生存取决于我们为用户创造的价值。凭借我们多年来的持续投资，我们非常高兴地看到，我们的价值主张——更多节省和更好的服务——正在被越来越多的消费者认可和接受。但与此同时，我们也意识到消费者需求在不断变化，我们必须尽力跟上。
目前，消费者需求正变得更加理性和多样化。这意味着除了提供更多节省外，我们还被期望满足消费者对更高质量产品以及更多样化消费场景的需求。因此，除了深化我们的更多节省和更好服务能力外，我们还在努力提高平台上高质量产品的供应。通过改善整体购物体验，我们希望能够进一步加深用户对我们的信任。
关于你的第二个问题，合规方面，随着我们业务的增长，消费者和监管机构对我们以及与我们开展业务的商家的合规要求越来越高。为了为我们的用户创造一个值得信赖的购物环境，合规是我们承诺改进的领域，也是我们在过去几个季度投入了大量资源的领域。全球主要监管框架正在演变，新的法律法规正在出台。因此，我们认为合规能力是我们高质量发展战略的重要方面，也是我们平台核心能力之一。
在上一季度的收益电话会议上，我们还传达了，通过学习方法，我们正在积极与不同国家的监管方进行接触。在这个过程中，我们正在积极加强我们的合规能力。我们还在大力投资研究和了解每个市场的法规，我们有专门的团队将这些研究成果应用到我们业务的各个方面。
我们在合规领域的举措不仅涵盖了与我们平台自身运营相关的法规，例如数据相关法规，还包括与商家运营相关的法规，例如产品合规和消费者保护。同时，我们还为小型和中型企业商家提供必要的激励，以更合规和更高质量的方式开展业务，这有利于我们平台生态系统的可持续发展。
不断增长的高质量商家基础将为我们的平台带来更多优质的产品供应，而合规运营和健康生态系统是平台长期发展的基础，这两者将支持我们更好地满足消费者对高质量消费的多样化需求，从而形成一个良性循环。这是我对合规问题的看法。谢谢。
Alicia Yap
谢谢。
未知公司代表
操作员，我们可以继续下一位在线分析师。
操作员
谢谢。您的下一个问题来自中金公司的杨白。请问问题。
杨白
[外语] 我有两个问题。第一个是关于增长。公司本季度实现了不错的收入增长。管理层能否分享你们对业务增长潜力的看法？还有增长空间吗？未来我们应该如何考虑其增长率？我的第二个问题是关于全球业务。管理层能否再多谈谈你们对全球业务战略的最新思考？五年后这项业务会是什么样子？谢谢。
刘俊
嗨，白杨，这是俊。感谢你的提问。我会回答你关于增长的第一个问题。嗯，与其被短期财务结果所吸引，我们一直专注于长期投资和创造持久价值。从长远来看，我们仍然看到许多改善消费市场的机会。消费市场实际上为平台和商家提供了大量机会。
除了整体消费市场的潜力外，我们还看到在线零售行业正在迅速增长。电子商务基础设施持续改善，新的电子商务模式不断涌现。我们正在积极创新和探索新模式，为我们的消费者创造更大的价值。从长远来看，我们相信在线零售渗透率仍有巨大的潜力。我们将继续改善我们对消费者的服务。
从商家方面来看，我们还在提高我们的服务范围和价值。我们继续分配资源支持愿意正常经营的高质量商家。通过这样做，我们希望与商家共同成长，并进一步扩大我们平台上优质产品的选择。当这些因素共同作用时，就会实现正反馈循环。在这样的上升行业中，我们需要保持低调，专注于执行。面对更多的竞争，我们不断的关注是为我们的消费者和商家提供更多的价值。我们相信，我们为消费者和商家创造的价值最终将反映在我们的财务业绩中。谢谢。
陈磊
[外语] 嗨，白杨。这是我。让我来回答你关于全球业务战略的问题。首先，我们的全球业务仍然相当新，我们正在努力以高质量方式发展业务，同时仍在了解更多关于新商业模式的信息。而且，我们是一家非常注重执行的公司，一旦确定了战略方向，我们将尽最大努力执行。
展望未来，我们将继续专注于增强我们的供应链能力、服务能力和合规能力。在供应链方面，我们的目标是进一步扩展和深化我们的供应链，与全球的高质量商家和供应商建立联系，并进一步扩大我们平台上的产品供应。同时，我们将提高供应链的效率，使商家更容易销售他们的产品，也降低他们的经营成本。因此，全球的消费者和商家将能够从中受益。
在服务能力方面，我们正在探索不同的履行解决方案，以提高效率并服务于更多多样化的消费场景。此外，我们还利用我们的技术能力来改善我们的客户服务和整体购物体验。
至于合规，我们在这次电话会议上已经谈到，这是我们平台高质量和可持续发展的关键，也是为我们的用户创造安全购物环境的基础。我们将继续坚定地投资于这一领域。
最后，我们进行所有这些投资的目的始终是为全球消费者带来更高质量、价格合理的产品，并为他们提供一个安全、愉快和独特的购物体验。
未知公司代表
并且，操作员，让我们继续下一位在线分析师。
操作员
谢谢。您的下一个问题来自瑞银的Kenneth Fong。请提问。
Kenneth Fong
[外语] 感谢管理层接受我的问题。我有两个问题。第一个是关于盈利能力。公司在第一季度尽管竞争加剧，仍然实现了盈利增长。我们还看到销售和营销费用方面的运营杠杆表现良好。这是否意味着公司正在放慢营销投资？更广泛地说，管理层能否谈谈你们的资源分配计划？
我的第二个问题是关于农业战略。关于农业，管理层能否分享你们对农产品类别增长潜力的看法？以及你们如何评价你们在这方面的竞争优势？谢谢。
刘俊
嗨，Kenny，谢谢你的问题。这是我，俊。让我先回答你关于盈利能力的问题。嗯，关于盈利能力，我们在准备的发言中提到，公司的业务不是一条直线。它将在某些季度超出市场预期，在其他季度低于预期。我们建议投资者不要完全基于几个季度的结果来预测我们未来的增长。我们始终专注于公司内在价值的长期增长，我们不会平滑短期财务数据。
在业务执行中，我们被迫在不同市场进行投资回报，并为资源分配制定谨慎的计划。我们不会仅基于预设预算增加或减少费用项目。公司每个季度的投资取决于我们在市场中看到的具体投资机会。目前，我们仍处于增长阶段。如果我们在未来寻求创造价值的机会，我们将坚定投资。这些投资可能会给短期盈利能力带来波动，但将有助于我们在长期内增长内在价值。这是我们对盈利能力的看法。谢谢。
赵佳镇
[外语] 嗨，这是我，赵佳镇。让我来回答你关于农业的问题。农业是我们的基础。我们从零售农产品开始业务。我们多年来一直在投资农业，我们开创了农产品团购的新模型。我们还创新了许多农业解决方案，例如直接从产地直接配送农产品，以及我们的多多买菜，建立了一个连接本地供应和本地需求的平台。
农业是一个具有挑战性的行业，产品标准化程度低，供应分散。储存和运输农产品可能相当困难。目前，农产品的在线渗透率仍然相对较低，农民的数字化运营还有很大的改进空间。因此，我们主动投资于这个行业，并深入改造农业供应链。在这个过程中，我们积累了很多宝贵的经验，并增强了团队的能力。
农产品现在是一个非常重要的高频类别，拼多多一直是一个以农产品为特色的全品类电子商务平台。我们仍然在农业上坚定投资。在上个月启动的第四届智能农业竞赛中，我们专注于AI种植，并鼓励参与者探索农业优化和商业化生产。我们的农业云计划也继续为各个农业生产区的农民带来数字化解决方案。我们将继续在未来投资农业生产和供应链的各个方面。
通过持续投资农业，我们希望促进农业产业的现代化，提高供应链的质量和效率。同时，我们帮助农民增加他们的价值和收入，创造当地就业机会，从而支持农村社区的整体振兴。谢谢。
【AI翻译可能不准，比如人名，仅供参考】