在高点买 $Sea Limited(SE)$ 的股东不免难受，真可谓屋漏偏遭连夜雨。游戏业务遇到增长瓶颈，旗舰自研游戏还惹上知识产权官司，还遇到腾讯大股东的减持，再来美联储缩表连环拳，短短的时间里SEA的市值已经回落到千亿美金之下。
短期看这些逆风仍在，游戏短时间内大概率不会有大的增长，电商在东南亚之外的用户扩张虽然快，但靠营销和买量拿来的用户，能否有购买力和持续复购有待观察；公司刚进入拉美市场耕耘不足，能否站稳脚跟仍是未知数。从这些情况判断，SEA的股价应该还有会有一阵子盘整。
尽管如此，个人还是蛮看好SEA在拉美市场的前景，拉美的市场容量，目前的市场格局，还是让Sea提供了诗和远方与星辰大海的。
拉美的战场关键看巴西、墨西哥、哥伦比亚、阿根廷
拉美共有人口5.8亿人，其中巴西、墨西哥是人口过亿的大国，紧随其后的是哥伦比亚和阿根廷，两者加起来有近1个亿，这四个国家人口占拉美市场的75%左右，可以说拿下这四个国家就拿下了拉美市场。
根据Appannie的数据，头部这四大市场也是应用下载量居前的四大市场，应用营收上，拉美市场的排名则变成了巴西、墨西哥、智利、厄瓜多尔，这也体现出每个国家经济发展水平的差异，但基本上这四个国家是最有价值和潜力的市场并不为过。
注：人口数据来自网络搜索，商店数据为Appannie 2021年12月的总下载量和总收入数据
拉美市场竞争格局：MercadoLibre领先，Shopee增长很快，Amazon和SHEIN值得关注
我们先把目光放在巴西市场，就巴西市场而言， $MercadoLibre(MELI)$ 以4976万人的月活跃排名第一，Shopee近期增长迅猛，以4654万人排名第二，增长非常令人瞩目。位居第三、第四位的是当地有线下零售基础的网站，从用户时长可以推断其未来的命运大半和中国线下零售做线上业务的结局差不多。
那么靠激进优惠折扣快速获取市场的Shopee能挑战MercadoLibre么？众所周知MercadoLibre在拉美市场耕耘甚久，拥有最强的品牌认知、用户市场份额，其自建物流体系也拥有将商品快速配送给客户的能力，可以想到其在中高端市场还是有竞争优势的。Shopee靠优惠和商品优势快速取得了用户规模的增长，从用户时长上看，平台也拥有更高的粘性，但往后几年推演，它是成长为拼多多还是淘宝，却需要观察。但不管怎样，两个结果对Shopee来说都不坏。
在巴西市场，从用户时长上看，有潜在竞争力的对手还有OLX Brasil，AliExpress，SHEIN等。亚马逊看来是掉队了。
巴西购物网站用户数排名-Appannie 2021年12月
再看墨西哥市场，Shopee在这里打得要更加艰难些，目前市场渗透率远低于头部的选手，12月份购物应用活跃用户数排名第7，用户时长也并不显著，但月下载量非常大，破百万，说明Shopee在这里还在早期的攻城掠地阶段。
从2022年1月最新的数据看，Shopee用户的人均使用时长还是非常领先的。尽管长江后浪推前浪，但Shopee在墨西哥市场能否复制巴西市场的成功，还需要观察数个月。
墨西哥购物网站用户数排名-Appannie 2021年12月
在哥伦比亚，Shopee的位置和在墨西哥很像，MercadoLibre仍然有很强的优势，AliExpress则位居第二， $亚马逊(AMZN)$ 第三，Shopee第四。
Shopee下载量很大，增速较快，新用户涌入导致用户整体人均时长不高，这个市场跟墨西哥一样，需要观望数月。
哥伦比亚购物网站用户数排名-Appannie 2021年12月
最后看下阿根廷市场，Shopee名落孙山，12月份Shopee在这个市场属于试水阶段，目测大规模的市场推广还没有开展。
阿根廷购物网站用户数排名-Appannie 2021年12月
什么决定电商市场的未来走势？
从拉美电商市场渗透率而言，MercadoLibre在巴西拥有5000万的月活用户，占人口的比例也只有24%左右。墨西哥则只有21%，可以想象到市场留给新电商企业的机会。
从市场能容纳的选手看，参照中国市场，淘宝、京东、拼多多三分天下，各自拥有鲜明的品牌定位和形象，京东是品质相对有保障，物流配送速度快；淘宝是百货商店，啥都有；拼多多则是高性价比的购物平台。在拉美市场MercadoLibre算得上是京东和淘宝的混合体，在欧美流行的亚马逊并不占优势。较低的市场渗透，加上未经中国市场那样激烈的竞争洗礼，现有大平台并没有形成显著的品牌定位优势，这些都给想参与内卷的后来者提供了机会。
市场无疑是有吸引力的，竞争对手统治力不处于强势，那么核心的关键就是看选手了。毫无疑问，这些公司中，Shopee的公司和管理层要更加年轻，战略决心、执行力和灵活性相对会更好一些。这些可以从它在东南亚崛起和巴西的凌乱攻势上看到，这些都有成功经验背书。若Sea的管理团队不发生大的变动和意外，我认为是可以押注Shopee在拉美市场的表现的。
但目前言之过早，三个月后，再拭目以待和Review。