05-14 04:59
基建和房地产永远不可能回到过去,而现在水泥产能出清比较困难,似乎剩下的几乎都是国企,所以现在买海螺不合算。
一、财务数据
海螺水泥2024年一季度营收同比下降32.08%,净利润同比下降41.14%。一季度净资产收益率仅0.81%。
2024年一季度货币资金663.37亿,减去有息负债剩余458亿,2023年年度是460亿。目前A股总市值1290亿。
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二、行业情况
A股2级分类行业属于水泥的企业共计23家,2024年一季度盈利的企业仅7家。
2024年一季度海螺水泥roe0.81%,roe高度排在行业第二。排在第一的是塔牌水泥,roe1.24%(塔牌总市值目前仅85亿,民营企业)。
可以看出海螺水泥产品的成本优势。
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三、价值分析
从一季度企业来看,水泥行业目前已经进入大部分企业亏损阶段,这种情况是不可能长期持续下去的,行业价格未来或会回升。
从未来需求来看,因为房地产景气度一直维持低迷,导致地产类水泥需求减少。另一方面,地方政府财税减少,大基建行业近几年或会受到较大波及。从这两方面来看,未来水泥需求量或仍将下行。
从海螺水泥企业来看,海螺水泥2023年度现价静态市盈率12.38倍,现价2023年度分红3.94%。假设2024年度净利润同一季度一样同比下降41.14%,那么2024年度按照原来的股利支付率或仅分红2.79%。
从指数方面看,目前上证指数已经是3148点,至少3000点以下介入优势会更明显。
总体看,目前海螺水泥安全边际不算高,四个方面或至少需要三个方面符合要求才可买入。