一、产品类别
1、2024年一季度主营伊利业务营收322.2亿，同比减少2.7%。其中，
1）毛利率较低的液体乳2024年一季度营收202.61亿，同比下降6.81%，是导致营收下降的主要原因。
2）奶粉及奶制品2024年一季度营收保持稳定。
3）冷饮产品2024年一季度营收43.33亿，同比增长14.2%。
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二、利润表
2024年一季度营收下滑，但扣非净利润却出现12.39%的增幅，主要原因是：
1、营业成本2024年一季度208.44亿，同比减少12.28亿。同期公司营收减少8.44亿。营业成本减幅远大于公司营收减幅，公司利润增加。
2、利息收入2024年一季度7.48亿，同比增加1.76亿。
公司通过牛奶成本减少及增加贷款利息收入，导致2024年一季度利润出现两位数增长。
（公司牛奶成本减少或许是跟产品结构调整也有较大的关系，因为毛利率更高的冷饮产品销售额增加，但是奶成本总体比例却比液体奶低）
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三、价值分析
行业上，假设我国总人口出现下滑，但是奶制品预计仍会出现增长，因为：离开的年龄比较大的都是不喝奶的，新出生的人口条件比较好，牛奶饮用习惯培养的可能会比较好。所以，未来我国奶消费量预计仍将增长。
短期不好的因素是，消费降级的情况下，奶消费量或许会出现同比下滑。