一、产品分类
1、液体乳2023年度营收855.4亿，同比增加0.72%，占比67.79%。
2、奶粉及奶制品2023年度营收275.98亿，同比增加5.92%，占比21.87%。
3、冷饮产品2023年度营收106.88亿，同比增加11.72%，占比8.47%。
从上表看，伊利2023年扣非利润增幅远大于营收增幅的原因或许是：
1、毛利率更高的奶粉及奶制品、冷饮产品增幅更高；
2、占比最大的液体乳毛利率增加。
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二、未来利润分析
因为液体奶同质化较为严重，且地方上的品牌也有一定的区域优势，所以液体奶roe并不高，市占率也很难提高。所以伊利主要是期待未来奶粉及奶制品、冷饮营收的增加，伊利这方面的优势主要体现在：
1）奶制品目前伊利的品牌价值还是这个行业最强的，有望强者恒强。
2）伊利强大的渠道，较其他奶企有更强的优势。
劣势是，我国经济增速下滑，或可能存在消费降级的情况，导致粉及奶制品、冷饮营收增速不大。
目前静态市盈率17.68倍，2023年度现价分红率4.19%，持有为主。