五粮液2023年年报分析

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一、营业收入

1、销售模式

经销模式2023年度营收同比增长13.56%,占比60.15%;

直销模式2023年度营收同比增长12.53%。

2、产品分类

五粮液产品2023年度营收628.04亿,同比增长13.5%,占比82.15%;

其他酒产品2023年度营收136.43亿,同比增长11.58%。

二、销售量

1、五粮液产品2023年度销售38659吨,同比增长17.98%;推算出价格:812.28元/半斤。销量大于营收增长。

2、其他酒产品2023年度销售120447吨,同比增长27.6%,推算出单价:56.63元/斤。销量增长远大于营收增长。

从销量大于营收来看,五粮液即使单价下滑,但是通过增量仍然可以保持利润稳定。但是也要看管理层是否要稳价格,牺牲销量。

三、市场价格

拼多多五粮液普五第八代 52度 500ml价格仅866元/瓶,不知后续会如何演绎。但是总体上看是不利于五粮液酒厂的。

价值分析

五粮液历史上出现过三次利润负增长,分别是2001年-2002年、2005年、2013年-2014年。或许在大盘低位、五粮液市盈率较低、利润负增长三种结合的情况下投资,会有一定的安全边际。

$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $洋河股份(SZ002304)$

全部讨论

04-28 21:35

$五粮液(SZ000858)$ 手持1000多亿现金,没有债务,每年还能赚300亿,确实是印钞机。虽然销量增长大于营收增长,但单价下滑也不多,白酒确实是个很好的商业模式。