2023年，洋河营收331亿，同比增长10%，扣非净利润98亿，同比增长6%。其中四季度营收同比-22%，利润为负。总体来看是一份令人失望的年报，与我预期的110亿利润也有较大差距。如果同行相比，特别是一起争夺老三位置的老窖和汾酒相比，简直是惨不忍睹，当然和同省的今世缘也没法比。
洋河曾经高增长的法宝三三制已经不再了，让同行仰望的渠道优势也渐渐消散了，又有翻旧账的小作文阴霾不散。这样的洋河还有投资价值吗？我认为现在洋河还是有一些优点的。
1、利润依旧增长：年报利润增长6%，24年一季报显示营收增长8%，利润增长5%，按照公司年报提出的目标，全年营收增速5-10%。这个业绩同行比相差甚远。但在当下的环境，比大多数公司要好很多了。
2、分红提高、估值不贵：分红比例由60%提高到70%，现在市值1500亿，股息率4.6%，高于A股大多数公司。加上5-10%的业绩增长，预期收益率有10-15%，在当下的利率环境，收益已经相当可观了。
3、高端化战略的预期：洋河推出手工班高端酒，对标普5和1573，且由于洋河在12-13年进行了产能扩张，现在基酒储备充足，直接提出10年、15年、20年的真年份酒，充足的基酒储备及真年份酒的概念，再加上洋河销售费用投入及全国化渠道的推动，洋河的高端令人期待，毕竟前段时间的听花酒单凭广告就火了一阵。唯一的担忧就是洋河这届管理层的执行力了。
综上，即使洋河23年及24年一季报令人失望，但洋河现在的收益下有保底，上有戴维斯双击的巨大潜力。我的投资策略是持有2年进行观望，如果2年内高端化毫无建树，那就遗憾分手。
$洋河股份(SZ002304)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $山西汾酒(SH600809)$ @滇南王 @七彩云龙