楼主分析得很详细,坚定了我的持股信心
看到渝农商行这份季报,我只能说:渝农商行尽力了。总体来说,渝农商行这份年报是两处优点,两个隐忧。
先说优点:
1.资产质量的改善:一季度信用减值损失10.82亿元,较上年同期降低24.35%,但不良贷款余额75.86亿元,在不良增加2.86亿情况下拨备覆盖率增加至346.39% ,拨备池减值准备增加至262.7亿,比年初增加了14.46亿。
信用减值损失10.82亿,拨备池却增加14.46亿,不良回表+10.82亿=核销不良+14.46亿,所以回表的不良比核销的不良多了3.6亿,,新生不良下降十分明显。可以看到两个问题:1.回表的不良比较多,新生不良少。
2.核心资本充足率:得益于零售贷款的增加,消耗资本低,资产总额13,096.67亿元,较上年末增加433.76 亿元,增幅3.43%,核心一级资本充足率不降反升了,去到12.92%。
两个隐忧:
1.负债端:我觉得渝农商行最大的问题是在负债端,存款增长乏力,揽储困难,大部分是长期的存款。这个是目前困扰渝农商行发展的最大问题,严重制约了渝农商行规模扩张。
2.营收:渝农商行一季度的营收增长乏力在我意料之中,但又低于预期,主要是几个方面:1.渝农商行调整了资产的结构,增加了交易性金融资产和其它债权等非息收入资产投资。资产负债端大部分长期存款。所以利息净收入增长乏力是必然的。
2.一季度大盘下跌严重,权益类资产收益率下降或亏损,就使得手续费及佣金净收入下降,另外,资产端的交易性金融资产没有得到很好的收益。
综上所述,一季度的营收增长乏力是意料之中的事情。
看完这份一季报,给我的感受是:渝农商行这份增长11.42%的季报是建立在资产质量改善后释放的利润,未来渝农商行资产质量会继续改善,更多的不良会回收,(例如隆鑫72亿的重组资产),未来几年渝农商行业绩会很稳定。另一方面,我也看到了渝农商行的改变:(增加了非息资产,零售贷款增加)变得更年轻,更进取,更有活力。未来可以预见渝农商行的非息收入会逐渐增长。
现在:渝农商行3倍的动态市盈,6.7%股息率,11.42%的增长,12.92%的核心资本充足率,4.32%的拨贷比,1.25%的不良,346%拨备覆盖率,面对这样的渝农商行,我只想讲一句:都这么便宜了还要什么自行车?
未来:渝农商行两年3倍不是梦。
楼主分析得很详细,坚定了我的持股信心
分析的头头是道
营业收入75.87亿元,其中,利息净收入64.73亿元?
同样看好渝农。不过两年三倍是要靠机构赏脸的,但年化10~15%是大概率有的
不可忽视国家必然大幅降低贷款利率的前景!