在前面的一系列文章中我都提到了净资产收益率，但我觉得其实还是有很多球友还是有疑问，特别是对于我发的投资者资产收益率的表，明明现在最优秀的银行招商银行却在表中排倒数第二，与实际认知有出入。那我们再看回这个表：
我用三个比较特殊的银行举例：分别是招商银行，平安银行，贵阳银行。首先是招商银行和平安银行在我的表中，投资者的资产收益率都是接近10%，平安比招行略高，是不是就说平安比招行值得投资呢？其实不是的，我们还要看净资产收益率，2020年，招商银行的净资产收益率15.73%，平安银行的净资产收益率9.58%，什么意思？意思是招商银行未来要维持15.73%的净资产收益率，净利润年增速要大于等于15.73%，像今年一样，招商银行增速高于15.73%，所以我在招行的预测净资产收益率调到17%，17%的资产收益率意味着72/17=4.2后，招行的资产可以翻一倍，而平安呢？72/11.5=6.2年后资产翻一倍。
另一边，2020年，贵阳银行的净资产收益率15.75%，看似更优秀，但由于资产质量与业务模式的问题，根本无法维持净资产收益率15.75%这个范围，今年的，净利润年增速要低于15.75%，导致净资产收益率降低，未来我推测贵阳银行的净资产收益率会降到10%这个范围内。这就是贵阳银行为什么这么低估的原因。
综上，一个公司要长时间维持高的净资产收益率是一件很难的事情，这也是为什么招商银行能获得有如此高市盈率的原因。$招商银行(SH600036)$ $平安银行(SZ000001)$ $贵阳银行(SH601997)$