投资第三年，2017试水小有收益；2018加大本金后遭遇滑铁卢，收益-20%，最多时回撤超过25%；2019困境反转，以2018年底市值为基础计，投资收益超过65%，远超预期，享受到核心资产带来的小红利；以本金为基础计，三年累计收益超过30%，也跑赢了通胀。作为一个90后新生代股民，这样的成绩也是超出了我本人的预期。然而，福兮祸所依，成功来得太早只会冲昏自己头脑。更何况自己依然没有经历过一个完整的牛熊周期，这样的成绩远远算不上是成功。
2019个人总结
工作：由于大环境不好，募资过程也较为坎坷，因此日常继续以看项目为主，只看不投。后续不排除在产业内部积累经验的可能，有了产业的基础，再去做投资，难度会相对较小。
专业技能：CPA继2018年通过会计后，2019年又通过了审计和战略，三座大山（会计、审计、财管）已经越过两座。财管今年因自己轻敌外加题目难度较大，所以没有通过。好在只是第二年，距离五年的deadline还早，2020年准备财管、税法和经济法考试的心态也较为轻松，若第三年结束后仍有科目剩余，后面的压力就会非常大。
近两年股市经典战役
万华化学：从18年中的54块一路腰斩至年底的27块，然后很多人便一路看低。自己作为化工背景出身的人，简单了解过万华的生产工艺后，发现MDI是有很高工艺壁垒的，而万华的成本也低于其他跨国公司。2018年产品价格跌入谷底后，我的判断是如果价格继续下跌，一定会有企业因为生产覆盖不了成本而把设备关停，但由于其他跨国公司的成本相比万华更高，因此率先关停的一定是其他跨国公司，而随着其他企业把设备关停，市场的供给就会减少，MDI的价格也就会重新涨回来。由此自己非但没有割肉万华的股票，反而还在加仓，最后在自己熟悉的行业取得周期股的阶段性胜利，单支股票累计收益也超过了50%。
五粮液：经过了18年底那一波大跌，市场上已经遍地是黄金。这支股票我是2月份进仓的，进仓的理由其实仅仅是市盈率低（动态20倍），未来的增长也比较可期，后面股价到了100时又少量补仓，自己的分析并没有到位。到了11月份股价已经从64上涨至130左右。由于担心市场对所谓核心资产的预期过于一致（彼时茅台的PE已经接近40倍），即便是优质酒企，业绩也不可能永远以30%的增速上涨，一旦业绩不及预期，市场杀跌起来可是一点面子都不会给的，所以就将五粮液以128左右的价格清仓，近6万的收益就此落袋为安。2019年买入和卖出恒瑞医药的逻辑也与此类似，由于运气好跟对了趋势，两支股票加起来净赚将近10万。
宁沪高速：众多股票中收益较低的股票，全年收益15%左右，但依然被我列入了经典股票清单，因为这货是A股4000支股票中为数不多有债券特性的股票，股息率本身就已经达到了LPR的水平，而随着利率继续下滑，类债券股票的价值预计还会继续凸显。即便是2018年，宁沪高速的年K线依然是红色。
浙江龙盛：消息驱动型股票的第一场胜仗，纪律和心态的重要性在此体现得淋漓尽致。3月份响水化工厂爆炸，爆炸的企业和龙盛生产的是同一种产品，自己因此买入5万元的龙盛。自己很清楚自己并不是擅长炒作消息的人，如果拿着股票有收益但心里发慌，那就不如卖出。龙盛开板后，慌张的情绪已经不足以支撑自己继续把股票拿下去，因此浮盈到1万块的时候便选择了卖出。龙盛后面的走势也说明了及时清仓的重要性，否则就是盈亏同源，怎么涨上去就会怎么跌回来。
近两年股市滑铁卢
上汽集团：股息率这件事，不仅仅要看分红意愿（分子），更要结合公司业务了解企业的分红能力（分母）。上汽向来是分红大户，每年近60%的分红率让包括我在内的不少人愿意保证一份稳稳地幸福，本人买上汽的最主要原因就是分红率高。然而，如果分母降低，利润随着汽车行业的不景气而下滑，分子自然也就高不到哪里去，之前看似高的股息率也就随之降下来了。基于此，2018年底的时候便选择亏本卖出上汽，而2019年的走势和业绩也验证了我的想法。
华东医药：只看财务数据、估值数据，但不懂行业信息而吃亏的。在18年出现带量采购的消息后，华东医药的股票便一路下跌，相应的PE也一路走低。当时认为大跌只是市场的一次过度反应，自己就选择了一路加仓，但是这次的自己明显是站在了错误的一边。后来将自己熟悉的化工及农药行业代入医药后，逐渐理解了带量采购对没有护城河壁垒的仿制药是一次致命打击，也意识到了原研的重要性，而华东医药自身的产品线壁垒并不强，百令胶囊与其说是一种药，不如说更像是一种保健品；阿卡波糖也并非是一种壁垒很高的药物，尽管国内糖尿病市场足够大。当然，在华东医药上面的失利，后面在恒瑞医药上都赚了回来。
大族激光：教训是“不熟不做”以及公司治理的重要性。激光行业我不懂，周围也很少有人懂这个行业，买入大族激光只不过是跟风港资的结果。到后面不仅仅企业业绩遭遇下滑，董事长更是曝出不当言论，两次买入全部以亏损结束。
亨通光电：论财务数据的重要性。2018年在少量买入亨通光电的股票后，自己便从上海到苏州参加了他们的年度股东大会。现场有人问管理层，公司资金那么紧张，是怎么铺开做那么多项业务的。后来简单阅读了公司的报表，然后便选择pass掉这家公司，原因就是考虑到流动性问题。
三一重工：最可惜的一支股票，论耐心的重要性。这支股票是我2017年二季度盯上的，当时认为企业资金状况良好，业绩不佳仅仅是周期原因，而当时下行周期已经结束，股价在一定程度上也做出了反应，从6块多涨到了将近9块，于是我在股价8.8的时候买入，但后来股价又跌到了7.9甚至更低，没多久就亏钱抛掉了，现在三一重工的业绩已经全面爆发，在行业内的垄断地位也已经形成，股价也涨到了16块多，当时的8.8如果拿到现在，两年拿到80%以上的收益率是没有任何问题的。
其他投资
黄金：由于担心全球宏观经济的不确定性，个人在年底前后配置了黄金。起初由于不懂行情，在买入后几天便亏损1000块卖出。之后又和朋友交流过，便重新把黄金配置了回来，如今也已经把1000块的学费赚回。相比债券基金，黄金是更加安全和有保障的资产大类。毕竟市场存在股债双杀，而股金双杀的情况几乎没有，但股金同涨的现象在2019年出现了。
两年小感悟
在入市第二年即遭遇未伤筋动骨的失利绝对是好事，今年的市场表现更是告诉自己要重视周期的力量。典型例子：猪周期的供需关系、手机产业链的困境反转。现在回想，年初真的是满地黄金，15倍以下pe的制造业企业比比皆是，然而如果没有勇气去抢筹，也就失去了这一波赚钱的机会，深度研究个股、深度理解周期的重要性在此不言而喻。
根据周期的力量进行股票配置。尽管今年财管的考试没有通过，但证券市场线的理念（并未完全量化）已经开始践行，即根据行业和周期，能够粗略判断两支股票的相关系数，为自己的股票组合降低风险。
在此我举一个最近思考的例子，经济下行周期，大部分行业的日子不会很好过，企业也都选择了主动或被动收缩，体制内以其稳定性成为就业的避风港，读研也成为毕业生们学（tao）习（bi）深（jiu）造（ye）的选择。以此逻辑为基础，中公教育专注考公考研培训15年，业务相比K12受政策影响较小，在逆周期时就凸显了其稀缺性。
我们假设，制造业与宏观环境的相关系数为0.5-1（强相关），消费、公用事业为0-0.1（弱相关），则中公教育与宏观环境的相关系数可能就为-0.5（负相关），宏观环境越差，对中公教育反倒就成了利好。可惜的是，这个例子在我想通时已经太晚了，中公教育已经涨上了天，所以也就暂时失去了用该理念进行投资的机会。通过对上述例子的思考，自己也从浅层上理解了塔勒布在《反脆弱》中提到的脆弱、坚韧与反脆弱的概念。如果通过该例子举一反三，也就能理解如拼多多、收费自习室这些生意是怎么火起来的；为什么年景越差，商学院的生意反倒越容易做这样的问题。
2020年目标
之前在雪球上面只看不说，自己研究的逻辑也十分粗糙。之后要迫使自己产出，倒逼自己提升研究能力，在研究的同时与行业内部的人进行交流，2020年投资收益如果有10%以上都可视作超预期。此外，市场也在逐渐变得有效起来，沪深300是个极其强劲的对手。若能同时战胜沪深300指数，也会是个锦上添花的事情。这条路并不容易，只有通过自身研究能力的不断提升外加一些运气才能达到。
目前持仓占比
双账户均满仓。
账户一：万华化学23%，格力电器17%，中国平安15.5%，伊利股份12.5%，腾讯控股12%，双汇发展6.5%，海康威视6.1%，隆基股份4.3%，招商银行3.1%
账户二：宁沪高速21.1%，万科20.7%，重庆水务18.3%，交通银行13.6%，招商银行12.7%，海螺水泥12.1%，打新合计1.5%