| 发布于: | 雪球 | 回复：9 | 喜欢：2 |
我的观点是长年看账做不平的公司都尽量少碰，就是说你可以去投资，大手笔投资也没问题，前提是这钱是来自于经营现金流的，不能出现因为需要融资而钱越借越贵的情况。昨晚华能出年报，利润20个亿，现金流几百亿，打算今年投风电四百亿，明年也是，这样的公司尽管股东利益不是第一位，但是人家要借钱时利息那个叫低阿。而反观民企，无论华夏还是苏宁，债券都大打折扣，融资利息一年比一年高，新增借款一年比一年大。
像华夏幸福这公司，搞产业城比较特殊，没有能横向对比的公司，每年的利润是多少也是老板说了算，然后平稳高速的增长合乎每个相关方的利益，包括做报表的人，这样他们每年的激励是最大化的，就是年终奖放长时间看是最大化的
我以前有研究过华夏幸福的，也是雪球一位球友指出来的——无论经济如何，华夏幸福报表上的增速几乎都是33%，因为这事华夏幸福还被称为千年33%，这是倒推报表做的，就是做给股东和融资方看的
假如华夏幸福的报表是a年增长100%，b年倒退30%，c年增长100%，d年倒退30%如此循环，你说会怎么样呢？平安根本就不会投，不会过内审的，所以华夏幸福每年增长33%是最合相关方的利益的，包括平安跟这项目的部门，但不包括平安的股东，长期看也不包括华夏幸福的股东和债权人