［丁科技网观察］小熊电器又有收购动作。近期，小熊电器公告称，拟以现金1.54亿元收购罗曼智能61.78%的股权。交易完成后，小熊电器将拥有罗曼智能控股权，罗曼智能将纳入其合并报表范围。不过，相比去年收购油烟机品牌布克厨卫，这一次的收购，同样是为寻求增长新动力，不同之处则在于，单纯的品类扩充应该不是主要诉求。
（小熊电动牙刷及电吹风，截图自电商平台京东）
罗曼智能此前主营个护小家电，主营产品包括口腔护理电器、美发护理电器，主要是电动牙刷和无刷电吹风、直发器。这些，确实是家电大盘中仍具备成长空间的品类。不过，丁科技网注意到，电动牙刷和无刷电吹风都是小熊电器已有的在售品类，所以，单纯的品类扩充，不太像是小熊电器的诉求。
另外，收购相关信息中涉及到： “罗曼智能自主品牌业务业务自投入运营以来持续亏损，对罗曼智能整体业绩拖累较大，导致其2023年净利润为负。为提升盈利能力，罗曼智能拟关停自主品牌业务运营。”从这里来看，小熊电器需要的，大概率也不是品牌上的协同。
既不缺品类，也大概率不寻求品牌影响上的合力，小熊电器收购罗曼智能想要什么？
在丁科技网看来，与品类关联，罗曼智能有三个特点可能是小熊电器看中的：
一是研发积累。在领域内15年，研发团队超120人，拥有授权专利超900项，其中发明专利超20项，关键核心部件高速无刷马达实现自研自产。
二是制造能力。罗曼智能销售模式包括ODM/OEM代工和自主品牌业务，以ODM/OEM代工业务为主，2023年代工业务的收入占比为80%。
三是海外成果。承接制造能力来看，罗曼智能代工客户来自日本、欧洲、美国、南美、中东地区等地，包括荷兰飞利浦、日本松下、日本雅萌、法国赛博等，有一定的海外渠道。
这三点也可以归纳为两个大方向，就是：个护小家电品类能力的强化，以及海外业务的进一步突破。
在上述方面，小熊应该是有诉求的。
从整体业绩来看，小熊电器自2019年上市之后，除2021年外，整体业绩相对可观。不过，对比2023年与2022年业绩，营收虽然仍保持在15%左右的增长规模，当扣非净利的增长，从2022年的年比年40.19%，来到了2023年的5.59%。
从这里来看，类似“增收不增利”的可能压力在显现。而在今年一季度，小熊电器营收与扣非净利分别同比下降4.58%、24.26%。
这背后，小熊电器面临两个挑战。
一是，其主营业务以厨房小家电为主，以2023年经营情况为例，占营收的比重接近80%，不过，伴随国内厨电集成化趋势加深，厨房小家电其实在面临压力，比如微蒸烤炸一体机、集成灶、集成洗碗机等的出现，实质上就是将更多的厨房小家电单品集成为了部分功能，这样，消费者就不必复购。
二是，其主营业务以国内市场为主，以2023年经营情况为例，占营收的90%以上，但是国内家电市场近年来明显内卷严重，且处在结构调整阶段，小熊电器就必须要面对更大烈度的竞争。
从这里来看，小熊电器就需要在品类布局和内外市场布局方面有新的平衡术。
品类方面，个护小家电成长空间可观，但在主要品类上小熊家电都有布局，所以，要做的就不是扩品类，而主要是强品类，方向就是研发与制造。
研发方面，小熊电器的研发费用占营收比重大多不超过4%，接入罗曼智能的相关能力，不失为快速补充实力的方法。
制造方面，以电动牙刷为例，此前有公开信息表示，小熊电器的产品一定程度依托代工，接入罗曼智能的相关能力，算是同样高效。另从现实层面来看，小熊电器在近几年也在有意突出自身制造能力，2019年、2021年就相继投入了新的制造基地，这次接入罗曼智能，可能也有类似考虑。
市场方面，通过借助罗曼智能海外ToB客户拓展海外市场，来提升公司海外市场市占率，也应该是有效率的考量。
整体来说，收购罗曼智能，小熊电器能够在多个需要的方向打出“效率牌”，而“效率”，在当下的家电大盘尤为宝贵。
不过，即便后续收购罗曼智能成功，挑战也还会继续，甚至可能会强化。
比如，做强个护小家电，就代表小熊电器要进一步直面戴森、徕芬、追觅这样的有力的垂类竞争对手，除了用好罗曼智能的已有资源外，小熊科技本身或许也需要再研发方面加码，在研发与营销投入上寻求新的平衡点。
同样的，海外市场不仅是小熊电器看到的机会，也是其他有类似处境的品牌共同看到的机会，这样来说，中国品牌的“内卷”，只不过是从国内“卷”到了海外。单单是在更大范围上走出去，对于小熊电器而言也还是不够的。（丁科技网原创，转载务必注明“来源：丁科技网”）@今日话题 @芯片ETF159995