一，主营业务
摘自富森美2021年年度报告：
自营模式是公司卖场的主要经营模式。
这个比较容易看懂，不太容易看懂的是富森美的资产结构。
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二，毛利率、三费占比、净利率
高毛利率、高净利率。富森美的高净利率，可能部分与其小贷业务、保理业务有关。
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三，重点
1，本文的讨论范围仅限于财务报表，不对公司或其他进行任何评价。
2，请自行核对数据准确性。欢迎纠错～
3，切勿作为任何投资依据或公司评价依据。欢迎纠错～
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四，收入、收入增速
2013-2021年，期间平均收入增速约为9.9%
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五，收入结构
主营市场租赁及服务。
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六，资产结构
这里呈现的是某些资产项目占总资产的比例，并未呈现所有资产项目。
最为醒目的是投资性房地产（图中紫色），然后是无形资产（图中白色）、交易性金融资产（图中粉色）、其他流动资产（图中浅红色）等。逐一大致看看情况。
1，投资性房地产占总资产比（图中紫色）：
该资产项目占比相对较高，且近几年占比比值下降明显。
翻看富森美2016年年度报告：
采用成本模式计量，并进行折旧。
翻看富森美2021年年度报告：
采用成本模式计量，并进行折旧。
现在我用“投资性房地产”下方列示的“账面原值-期初余额”，除以“累计折旧和累计摊销-本期增加额”，去大致估算投资性房地产等折旧年限：
平均值为19年。这是非常粗放的估算，存在偏差。
我对该行业不太了解，所以我不知道该项资产的实际折旧年限大概是多少年，如果你知道，你可以告诉我，我可以学习学习。
如果实际折旧年限显著超过富森美会计方式所呈现的折旧年限，考虑到该项资产占总资产的比例相对较大，则富森美可能具有一定的“隐蔽资产”。（重点：我说的是“如果”、“可能”）
如果实际折旧年限，与富森美会计方式所呈现的折旧年限，差别不大，则可能不存在什么所谓的“隐蔽资产”。
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2，无形资产占总资产比（图中白色）：
翻看富森美2021年年度报告：
无形资产，主要由土地使用权构成。
翻看富森美2021年年度报告：
土地使用权以实际成本计量，进行摊销。
我用“无形资产情况”下面的“账面原值-期初余额”，除以“累计摊销-本期增加额”，来粗略估算富森美无形资产的折旧年限：
平均值为39.3年。
我对土地使用权之类的都不太了解，所以我不知道该项资产的实际折旧年限大概是多少年，如果你知道，你可以告诉我，我可以学习学习。
同样的，如果实际折旧年限显著超过富森美会计方式所呈现的折旧年限，考虑到该项资产占总资产的比例相对较大，则富森美可能具有一定的“隐蔽资产”。（重点：我说的是“如果”、“可能”）
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3，交易性金融资产占总资产比（图中粉色）：
翻看富森美2021年年度报告：
主要是理财产品，这个略过。。。
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4，其他流动资产占总资产比（图中白色）：
翻看富森美2021年年度报告：
主要是应收保理款。
这可能与富森美的某些业务有关：
（图片来源：截取自富森美2021年年度报告。标记的红色方框，是我加上去的）
进一步，
翻看富森美2021年年度报告，
计提信用减值损失的会计方式如下：
回到本文开头，看收入结构的时候，感觉富森美的主营业务好像比较容易看懂。
但在大致看了资产结构之后，发现，富森美的主营业务似乎没有那么容易看懂。而我，暂时也看不太懂。如果你能够看懂，或者发现了我的错误之处，告诉我。感谢～
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七，扣非ROE、负债率
长期来看，扣非ROE有所下降，近10年平均扣非ROE约为17%
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