即使是同行业也没有可比性,有些东西是原罪
卡特彼勒:1983-2021年;
三一重工:2003-2021年。
2003-2021年,三一重工净利率表现总体上优于卡特彼勒。
(卡特彼勒公司,成立于1925年。是世界上最大的工程机械和矿山设备生产厂家、燃气发动机和工业用燃气轮机生产厂家、柴油机厂家之一。)
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1,请自行核对准确性,不保证观点客观性,切勿作为任何投资依据~
2,如发现本文有错误之处,望及时告知,感谢~
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2003-2012年,三一重工毛利率表现总体上明显优于卡特比勒;
2014-2021年,三一重工毛利率表现总体上略微逊于卡特彼勒。
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卡特彼勒:1993-2021年;
三一重工:2003-2021年。
可以从图中看出,两者均具有明显的周期性。
2003-2021年,三一重工、卡特彼勒长期平均ROE(摊薄)分别高达20.1%、28.4%左右!
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三一重工的资产负债率明显更低。
虽然三一重工2003-2021年长期盈利表现总体上不及卡特彼勒,但三一重工的资产负债率显著更低,财务更加稳健。
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(数据来源:估算自卡特彼勒、三一重工财务报表。为了省事,三一重工从2009年开始统计)
研发费用率,统计的是研发投入中计入到当期费用中的这部分占总收入的比例。以三一重工2021年为例,总的研发投入实际上是76.97亿元,其中65.09亿元计入了当期费用,剩下的11.88亿元进行了资本化处理(未来逐年摊销)。所以,2021年的实际研发强度(总的研发投入占收入比)应该是7.25%,而研发费用率(计入当期费用的研发投入占收入比)为6.1%。研发费用率,体现的是当期费用率,不一定能够体现当期实际研发强度。
近几年,三一重工研发费用率上升明显。
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三一重工的销售及管理费用率下降明显,部分原因可能是:在利润表中,早些年(某些年份),三一重工没有将研发费用单独列出,而是将其并入到了管理费用名下。
所以,本图参考意义有限。
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1,卡特彼勒
(自由现金流:极简估算法)
2,三一重工
(自由现金流:极简估算法)
具有一定的重资产特征。
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2004-2021年,卡特彼勒平均收入增速约为6.8%。三一重工的成长速度,明显快于卡特彼勒。
作者:我
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这本书的来历:【世界读书日】有一本书,我读了不下30遍.......
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