温氏的原审计机构是正中珠江(审计康美的那家),两家一合作是14年,康美暴雷后,温氏股东大会上仍然决定聘用正中珠江,只是在正中珠江被立案调查后,19年7月份温氏才把审计机构换成致同,所以财务情况还是要打问号的。可能这也是牧原股价已经翻倍,温氏股价不涨的原因
1,牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技,历年扣非ROE:
长期扣非ROE水平,由高到低依次为:温氏、牧原、正邦、天邦。
-------------------
2,历年收入增速:
--------------------
3,历年毛利率:
-------------------
4,历年资产负债率:
------------------
5,货币资金占收入比:
------------------
6,在建工程占收入比:
牧原股份这一指标明显高于其他选手,在整个A股也算中等偏上的水平,须谨慎对待。
---------------------
7,存货占收入比:
--------------------
8,历年年度最低市净率:
9,历年年度最高市净率:
各位大概对比一下,当前股价对应历史上啥水平吧。
真正意义上的估值研究从来不会如此简单粗暴,为了节省时间,凑合着随便看看吧。
---------------------
最后要提醒一点,牧原股份、温氏股份上市的时间相对较短,其财务数据稳定性和持续性(尤其是盈利能力、个别风险指标方面)有待进一步观察。
为什么热点资金总是追着猪跑呢?
是因为这是佩琦周期,
还是因为:
只要在风口上,猪都会飞?
$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $天邦股份(SZ002124)$
温氏的原审计机构是正中珠江(审计康美的那家),两家一合作是14年,康美暴雷后,温氏股东大会上仍然决定聘用正中珠江,只是在正中珠江被立案调查后,19年7月份温氏才把审计机构换成致同,所以财务情况还是要打问号的。可能这也是牧原股价已经翻倍,温氏股价不涨的原因
如图:我们不买入任何一只上市不满五年的票。(实际情况是,我们选择的标的上市时间往往远大于五年)。上市不久的公司,财务是否有水分是个未知数。
温氏股份目前看来ROE表现不错。
基于当前财务没有水分的假设前提下,你提的主要问题,还要结合现金流量表的数据进行分析。
最后,农林牧副渔、军工等往往是艰难的行业,但并不代表不会受到热点资金追捧,这些都是不确定性。
刚接触温氏两天,公司有亮眼的行业地位,但我对这家企业有几个不明白的地方还想了解:
1、2020年发布关于公司总裁辞职及选举副董事长、聘任总裁和副总裁的公告,2019年和2017年也有独立董事和财务总监辞职的公告,是否公司管理层与股东层存在分歧或背后还有隐忧。
2、看不明白的货币资金和分红政策:公司过往三年累计分红约人民币100亿元,但同时发债约30亿元用于补充营运资金需求。第一:明知有资金缺口为何还大额分红?第二:过往三年在手货币资金平均仅15亿元左右,相当于10天左右的销售收入,而该公司2019年第三季报显示短期借款及一年内到期的长期借款合计37亿元,其在手资金需要用于还贷其实并不充裕。但该公司发布公告显示存在闲置资金用于理财。是公司的资金使用效率有问题吗?综上,在手货币资金本就不充裕、资金使用效率低、一手大额分红一手发债补充资金需求,管理层是怎么考虑的。在资金本就不充裕的情况下,分红金额超过在手货币资金可以理解为借钱分红吗?分红的决策者和最大的受益者是谁,分红是否损害了其他债权人和公司小股东的利益。
3、过往三年销售收入略有下降,虽然盈利能力波动较大还能理解,但经营性现金流下降明显我还不明白是为何。预告2019年有极强盈利能力,若没有极强的现金流入是否符合行业经营情况。