对于汽车股这类周期票进行投资决策，我们认为不是单纯深入分析财报、商业模式、经营管理水平就能解决问题的。
随机挑选几篇将财报分析到骨灰级别的文章，
不幸的是，这些财报和经营分析大师都在阶段性高位被套数年。
我们更加看重的是以下三个方面（按照重要性高低排序）：
1， 当前我国汽车产业所处的阶段（创业期、成长期、成熟期还是衰退期？）。
2， 相关投资标的估值水平（估值模型）、财务指标的风险系数（风险模型）、研发实力（核心竞争力）。
3， 车企自身业绩所处的周期阶段。
那么我们今天就重点聊一聊这个最重要的第1条：当前我国汽车产业所处的阶段。
凡是关注过汽车股的投资者，没有不知道的一个事实，就是我国国内汽车总销量近两年经历了首次明显总体下滑。伴随着汽车板块股价的整体连年下跌，这在一定程度上造成了大多数投资者的忧虑，甚至是恐慌。
然而，这种恐慌，我们认为属于本能性的过度反应（同等程度的涨跌幅：股价下跌所带来的痛苦程度，是股价上涨带来的愉悦程度的两倍！这种情绪里面有了太多荷尔蒙的成分），另一方面更是由于投资者对汽车超长周期特性的认知不足。
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我们今天将通过人类汽车产业发展史上的客观历史数据和事实，来纠正这种认知偏差：
【美国、日本、德国在其历史上，国内汽车总销量首次明显下滑之后，汽车产业是否就此走向衰退？】
1，美国在1979年左右，首次出现国内汽车总销量明显下滑：
但美国的代表型车企福特汽车，其股价从1979年（下图红色箭头处）开始到1999年，20年累计涨幅约40倍：
2，日本在1974年左右，首次出现国内汽车总销量明显下滑：
但日本的代表型车企丰田汽车，其股价从1974年（下图红色箭头处）到2006年，32年累计涨幅约55倍。至今仍然未发现丰田汽车有明显颓势：
日本的代表型车企本田汽车，其股价从1980年（下图红色箭头处）到2006年，26年累计涨幅约43倍：
3，德国在1967年左右，首次出现国内汽车总销量明显下滑：
德国大众1995-2019年股价走势（周期太短，无法支撑论点，文章凑字数用的）：
德国宝马1995-2019年股价走势（周期太短，无法支撑论点，文章凑字数用的）：
戴勒姆1994-2019年股价走势（周期太短，无法支撑论点，文章凑字数用的）：
4，为了进一步凑字数，我们再顺便贴上韩国现代汽车2000-2019年股价走势：
美国1979年、日本1974年、德国1967年，在其历史上首次出现国内汽车销量总体明显下滑的年份，该年份前后共计五年平均GDP增速分别为：3.12%、4.45%、4.18%。
而我国近年来GDP一直维持在6%以上，明显高于美国、日本、德国当时的水平！
【GDP与汽车消费具有一定程度的正相关关系】
我国人均可支配收入与乘用车销量：
同样处于儒家文化交流圈，日本、韩国的汽车工业已经有相当长的时间在世界上占据重要位置。那么日本、韩国的汽车发展史，也非常值得一看：
【日本丰田】
先来看看，日本汽车工业的发展简史：
1955年9月，日本重新加入GATT，政府为本土车企争取到了10年的缓冲期，直到1965年10月，才彻底放开了日本市场对于进口汽车的准入壁垒。10年间，日本车企大力进行技术革命。
整个60年代，日系车企完成了本土的彻底垄断，同时有条不紊地进行海外布局，70年代接连爆发的石油危机，则彻底帮助日系车打开了海外市场。10年时间翻了近20倍。
得益于日系车在欧美爆发式增长，以及电子、化工等工业的飞速发展，日本的经济突飞猛进，1966年，日本国民生产总值超越英国成世界第三，1967年超越西德，成为世界第二。
1985年9月《广场协议》签署，对日系车出口是一个打击。所幸1987-1991是日本泡沫经济时期，国内汽车需求猛增，1980年日系车年产1104万台，一跃坐上全球最大汽车制造国。
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瞬间掠过日本汽车产业简史，我们再来看看丰田：
1，1957-1965年，丰田汽车产量：
2，1966-1979年，丰田汽车产量：
3，1980-1989年，丰田汽车产量：
4，1995-2009年，丰田汽车产量：
5，1998-2009年，丰田汽车经营情况：
【韩国现代】
第一阶段
是1967—1970年的创业期。它和美国福特汽车公司合作，引进福特技术生产“哥蒂拉”牌小汽车，并于1970年建成年产量达2.6万辆汽车的蔚山厂。
第二阶段
是1970—1975年的消化吸收期。这段时间，现代公司花巨资，在公司内进行消化吸收福特技术。1974年投资1亿美元建设年产5.6万辆的新厂,1975年，该厂建成，小汽车国产化率达到100%。
1974年6月，现代汽车首款量产自主车型"小马"问世，并于同年7月首次出口到厄瓜多尔（上周长安汽车请来了厄瓜多尔的国民女神乔瓦娜到重庆做营销，是不是挺巧的？）。小马在世界上是第16个，在亚洲是继日本之后的第2个自主研发的车型，标志着韩国向世界宣布，自己进入了世界汽车工业国的行列。
第三阶段
是1975年以后开始走向世界。1976年，自己设计生产的福尼牌小轿车下线，现代公司走向成熟。80年代，现代公司垄断了韩国市场，和丰田公司分手，与三菱公司结盟，生产小马牌汽车。
1983年小马牌汽车销往加拿大而大为走红。
1991年，公司发布了其首个内部独立设计的动力总成———Alpha型发动机。两年之后，公司又发布了Beta型发动机。
1998年，国内市场的销售量严重下降。然而，随着EF索娜塔sonata和XG车型的推出，现代汽车公司的新车型获得了成功。出口量持续迅速增长，这也部分抵消了国内市场的销量下降。
1999年，现代汽车公司推出了其四款最新车型：世纪Centennial、雅绅Accent、酷派双门轿车Coupe改进型和特杰Trajet。获得成功，并进一步拓宽了现代汽车公司庞大的车型系列。
2001年各种车辆生产量223万辆，同2000年相比，实现了23．4%的收入增长，在利润上实际增长了74．5%，其中约60%为出口。由于飞速成长，现代汽车集团（包括起亚）的销售在世界排名第七位。
2002年，现代汽车集团向世界展开的挑战从辽阔的中国大陆开始，仅耗费了五年的时间就进入总产量100万台的时代。
2005年，建立了美国阿拉巴马工厂，从此加速了进军竞争激烈的美国市场的步伐。
2007年，建立了斯洛文尼亚起亚汽车厂，2008年又建成了现代汽车捷克工厂。
2010年，通过不断的技术创新，现代汽车集团第一款自主研发的"Tau发动机"继2008年、2009年、2010年连续三年被评选为"十大最佳发动机"，表明现代汽车集团的技术得到了全球市场的肯定。
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日本丰田、韩国现代，在发展初期都有美国车企巨头福特的助力加持。呵呵，这又是一个巧合。
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【首次购车消费者比例】
2018年，我国首次购车占比仍然高达70%，而发达国家仅为10%左右（绝大部分都是再次购买）。
【我国汽车千人保有量仍处于相对较低的水平】
【我国自主车企所处的发展阶段】
2018年，我国自主品牌销售金额最多的车企，其自主销售额占全球所有车企销售收入总额不足1%，同时我国海外销售收入占比还非常之小。我们认为，我国自主品牌车企目前仍然处于创业阶段，离成熟稳定阶段还有一段距离，离衰退阶段就更加遥远了。
【汽车产业对于经济增长的重要性】
汽车产业规模占GDP比重仅次于房地产，产业规模排名第二。
当然，日本得益于日系车在欧美爆发式增长，以及电子、化工等工业的飞速发展，日本的经济突飞猛进，1966年，日本国民生产总值超越英国成世界第三，1967年超越西德，成为世界第二。
在当前房地产总市值占GDP比例高企的情况下，我国汽车产业（尤其是自主品牌）明显是一个举足轻重、能够快速拉动GDP的、具有潜在爆发性机会（如国内市场深挖、海外市场快速开发）的产业。
【我国在数千年历史上的经济表现】
中华文明5000年，我们来看看，中国历史上各个朝代，在世界上处于什么水平：
1，秦朝：
没有找到相关数据，时代久远，不好考证。
2，汉朝：
中国GDP占全世界26%，稳居第一。
3，唐朝：
中国GDP占全世界58%，稳居第一。
4，宋朝：
中国DGP占全世界60%，稳居第一。
5，元朝：
中国GDP占全世界35%左右，稳居第一。
6，明朝：
中国GDP占全世界55%，稳居第一。
7，清朝：
前期，中国GDP占全世界35%，稳居第一；
后期，1840年开始，列强入侵，中国GDP占全世界10%
8，总结：
我们简单地以中国历史上的经济指标为变量建立模型，
可以得出：中国有极大的概率，在未来很长很长的周期中，经济可以达到全面领先全球的水平。
费了九牛二虎之力，终于聊得差不多了。
如果有人再和你提及类似“我国汽车产业已经进入衰退期”这种论调，
你一定酝酿一下，
然后，
勇敢地，
告诉对方：“
大错！特错！大错特错！”
（申明：以上所有文字内容，均属于主观臆测，不作为任何投资依据！）
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