【一条会计准则引发的价值躁动】
土地价值，一般按照成本法计入总资产，很多公司N年前买的土地成本很低，土地价格的上涨并不会影响到土地在财报里的帐面价值。
只有在土地出让、股权转让等情况发生时，土地价值多年的上涨才会反映在财务报表中。此时，多年大量的土地储备可能导致整个上市公司爆炸性的估值飙升。
我们可以从最近“被拆迁”的广州浪奇窥见一二。
【房价涨幅】
北京市在2018年1月的房价均价为62957元/㎡，在2008年1月的房价均价为12479元/㎡，相差5倍左右。
上海市2018年1月的房价与2008年1月的房价相差约3.42倍。
广州市在2018年1月的房价与2008年1月的房价相差约4.27倍。
深圳市2018年1月的房价与2008年1月的房价相差约4.98倍
【什么行业土地储备最多】
制造业往往储备了大规模的工业用地。
【制造业占A股比例】
2018年A股上市公司中制造业上市公司数量占63%左右，制造业上市公司市值占A股总市值43%左右。
制造业在A股无论是数量还是市值占据如此高的权重，其价值重估所带来的影响不可小觑！
【A股整体估值变动（以上证为例）】
2005年11月1.61倍PB；
2008年10月1.99倍PB；
2014年5月1.29倍PB；
2018年12月1.26倍PB（已经跌破上证历史最低PB！）；
当前1.39倍PB。
【制造业土地价值重估潜力：事实上，A股整体上已经被严重低估】
制造业上市公司市值占A股总市值43%左右，其大规模的土地储备带来的土地增值长期并未被实时反映在财报中的净资产中。
2018年12月1.26倍PB（已经跌破上证历史最低PB！）
事实上，考虑到我国土地长期较快速的增值未被反映到财务报表的净资产中这一情况，我国A股整体上的实际平均PB在2018年12月最低点时，其实低于1.26倍。大多数投资者看到了低估，而我们看到的却是严重低估！
