13年美股大牛市，纳指涨幅接近40%，互联网公司涨幅惊人，大市好加上运气佳，投资收益远超预期达到260%，是这十几年来最高的一年。
回顾13年的操作，基本是按“拥抱互联网，持有SNS和电商”思路进行选股和持仓。13年重仓的主要是$雅虎(YHOO)$ 和$Facebook(FB)$ ，另外还持有过$网易(NTES)$ 、$好未来(XRS)$ 、$欢聚时代(YY)$ 、$搜房(SFUN)$ 、$新浪(SINA)$ 、$奇虎360(QIHU)$ ，其中学而思持有期较长。因雅虎估值清晰稳定，虽有减仓和加仓，但基本是
全年持有的重仓股。若一直持有雅虎和FB，并没有这么高的收益率，下面说说几次类似动态平衡策略的调仓操作，尽管次数不多且时间不长，但带来不小的超额收益。
调仓1：12年底当网易跌到40元时分析网易纠错机会不小，在网易跌破40元后，减仓雅虎和FB同时加仓网易，但后来又对网易未来有些不定，觉得确定性不如前两者，当网易反弹到45元左右就急急清仓，然后又回到雅虎和FB。
调仓2：6月中概股一阵急跌，分析中概上涨空间更大，于是减仓雅虎和FB同时加仓YY（仓位不算重）和搜房（仓位轻），YY不多久就涨到35元，清仓后又回到雅虎和FB。
调仓3：FB发布二季度财报后，分析FB上涨空间更大，于是减仓雅虎加仓FB，在FB涨到40元以上陆续减仓直至清仓，又回到雅虎。
调仓4：雅虎第一次接近目标价30元时减仓，之后有幸在27元左右又加回来，后来因为买FB而减仓雅虎，再后来因为阿里推迟IPO且雅虎减少出售阿里股权，在30元左右又加仓雅虎。虽然目前持有雅虎股份不如年初，但比年初可多买不少股。
13年股市波澜壮阔，雪球各种思潮风涌迭起，大牛们也是八仙过海各显神通，与风格迥异的各个投资者交流是一种莫大的享受，简单聊聊个人感受：
感受1：在基本面没有恶化之前，基本面投资者要有耐心和信心。今年互联网公司光芒四射，但我账户同样重仓互联网公司的11年，收益率却是-1.5%；再看13年大牛股360，之前股价也是长期徘徊在20元左右，可以看出市场先生是多么的喜怒无常。虽然长期来看市值必然体现价值，但由于认识和偏见，新兴产业的市值波动可能会远大于价值本身。既然是市场偏见和分歧带来的机会，那么何时纠偏也是由市场决定，因此以基本面为基础进行投资，仍需以组合来规避市场对个股纠偏的不确定性。
感受2：投资的风险收益比因人而异，在自己熟悉的行业做投资具有分析优势。除却心态因素，对某行业熟悉敏感度高的理论上应能获得较佳的风险收益比。而对于非业内投资者，持有行业指数或龙头股，期望享受行业发展红利应是大概率事件，尤其是具有马太效应和长尾效应的互联网行业，因此当非业内投资者问买什么互联网公司时，一般推荐QQQ或BigX组合，BigX是美国中国那几只大市值互联网公司，保守来看应能与行业保持同步。
感受3：整体仓位多少是首要考虑因素，可参考整体估值反着做，具体个股仓位多少可以借鉴凯利公式。进入11月，持有的几只股波动较大导致市值波动也偏大，我认为行业公司都没问题，唯一问题就是估值过高，后来维持在半仓水平，等估值满意了再考虑加仓，即便股价涨了。
感受4：动态平衡、留有余地可以让心态更好。虽然没有债券，但心理上已把雅虎当债券用，不担心雅虎短期大涨或大跌，所以无论持仓还是调仓都比较从容。发现入手机会时，一般是调仓，用杠杆也是为凑整，期权还未用过，就如开车，我认为从容的心态可以很大程度减少紧张和失误。记得年初有朋友建议我买雅虎的Long Call（现在看来如果买了收益会更高），因为担心Call的时效，思来想去最终没开通期权。好处是，尽管处于满仓状态，因为没用杠杆和期权，家里还可腾挪出资金，所以暑期大部分时间可以在外晃荡。话说回来，今年做多看涨期权的或融资做多的，收益率叹为观止令人艳羡，有位雪球朋友今年靠奇虎和特斯拉两只牛股和看涨期权，收益达到惊人的20倍。
感受5：为追求稳健性，需有一套适合自己的投资交易系统。经验和分析的模型化虽不能代替投资，但对投资决策的参考价值很大。譬如雪球之夜多位童鞋提到的CANSLIM，是一套兼顾基本面和技术面的策略，个人认为比较实用，如果再加上估值以及基于估值的仓位控制和分配，就是我比较满意的投资交易系统了，希望有兴趣的投资者多多交流。
13年也留下颇多遗憾，这些遗憾并非因它们涨幅更大，而是看好的公司和计划的仓位没有执行到位。
遗憾1：腾讯，一只起舞的大象，曾经100多重仓接过刀子，但自去年收入和赢利放缓后再没买入过，之后微信红红火火，现在微信尚未赢利，但圈人已经完成且非常成功，可惜找不到入手机会了，如果200元时对它估值再高些就好了。
遗憾2：学而思，11元建仓并计划陆续加仓，后来为买别的清仓，之后再没买回，检讨。
遗憾3：奇虎，15元买过，因股价波动过大20元就卖了，卖时觉得估值较低的，检讨。
基于当前估值，对14年收益没太大期望，走一步看一步吧。目前候选目标有谷歌、亚马逊 、百度 、Facebook、新浪、雅虎、学而思，真没什么买的，就买$巨人网络(GA)$ 进行私有化套利了。
附：#2013年投资策略# 拥抱互联网，持有SNS和电商
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