少喝可乐多喝水

补充个细节，四家都提供了如果中选的服务方案，碧桂园的没看到，万科和龙湖提供的是一份很详细的册子，而融创的就只是一页纸，重视程度差距较大。另外，龙湖承诺投入100万用于小区改造，万科更狠，承诺投入383万用于小区改造，都写进物业合同，并且接受业委会监督。这至少说明，龙湖和万科的账上，...

很多人骂某上市公司的管理层不关心股东利益，中饱私囊，这类人是站在二级市场博弈的角度而言。而站在公司经营角度而言，管理层恰恰是它很重要的一项优势。

为什么很多不是看上去不像做短线的人，每天收盘后复盘总会来一句：今日跑赢/跑输大盘？这能说明啥？跟你的长期投资业绩有啥关系？真的不太明白。

Q：中国汽车什么时候才能获准进入美国？是什么阻碍了这个进程，官僚主义吗？
A：汽车市场竞争非常激烈，而且很饱和了。当然，美国也不想失去最后两个自有的大型汽车制造供应商，所以新来者很难进入美国市场。中国也有自己的巨大市场，但我猜，在很长一段时间内，他们都会在自己的世界里忙碌。<...

就像著名冰球选手Wayne Gretsky说的，要预判冰球会飞到哪儿，而不是现在在哪儿。
当前的市盈率与资本再投入的收益率，决定了资产的吸引力。我们找的是十年后盈利大幅增长的企业，并且到时候仍然觉得他前途无量。这就是我们要买买买的企业。
所以当我们做决策的时候，我们只选安全边际非常...

20世纪上半页在美国最重要的两个行业之一，是航空业。
这是一个糟糕的生意，这是一个了不起的行业。

伯克希尔的数字可能让你吃惊
最近，我了解到一个我从未怀疑过的关于我们公司的事实：伯克希尔拥有的美国房产、厂房和设备——这类资产构成了我们国家的“商业基础设施”——其GAAP估值超过了任何其他美国公司。伯克希尔这些国内“固定资产”的折旧成本为1540亿美元。排在第二位的是AT&T，...

在美国和其他地方，数千万投资者和投机者有各种各样的股票选择，以满足他们的口味。他们会发现一些有着诱人的想法CEO和市场专家们。如果他们想要价格目标、管理收益和“故事”，他们不会缺少追求者。“技术人员”会自信地告诉他们，图表上的一些波动预示着股票的下一步走势。要求采取行动的呼声永...

双城记
美国到处都有成功的故事。自从我们的国家诞生以来，有想法、有抱负、往往只有微薄资本的人，通过创造新事物或改善客户对旧事物的体验，取得了超越他们梦想的成功。
查理和我走遍了全国，与许多这样的人或他们的家人在一起。
1、喜诗糖果
整整一个世纪前，玛丽·希开始推出...

伯克希尔的大部分价值在于四项业务，三项由我们控制，另一项我们只持有5.4%的股份。
其中价值最大的，是我们的财产/意外险业务，53年来一直是伯克希尔的核心。我们的保险家族在保险领域是独一无二的。
总的来说，保险公司的运营资金远远超过其全球任何竞争对手。这种财务实力，加上伯克希...

伯克希尔经常被贴上企业集团的标签，这是一个贬义词，企业集团，指的是拥有大量不相关业务的控股公司。是的，这描述了伯克希尔——但只描述了一部分。
长期以来，企业集团通常只将视线局限于收购整个企业。然而，这一策略带来了两个主要问题。
其中一个问题是无法解决的：大多数真正伟大...

伯克希尔的非控股企业，其他人会称之为伯克希尔的股票投资组合。
——巴菲特致股东信2020

正如我多次强调的，查理和我将伯克希尔持有的价值2810亿美元的可交易股票视为一个企业集合。我们不控制这些公司的运营，但我们确实按比例分享它们的长期繁荣。
然而，从会计的角度来看，我们的那部分收益并未包括在伯克希尔的收入中。相反，只有这些公司支付给我们的股息，才记录在我们的账簿...

董事会
在寻找董事人选的时候，CEO不会找斗牛犬，只有可卡犬会被带回家。
我想让你知道，这些年来我遇到的几乎所有董事，都是正派、讨人喜欢和聪明的人。他们穿着得体，是好邻居，也是好公民，我很喜欢他们的陪伴。在这群人中，有一些如果不是因为我们共同为董事会服务，我是不会认识的，...

董事会
收购提案，仍然是董事会成员特别头疼的一个问题。
交易的法律流程已经得到细化和扩展(这个词也恰当地描述了伴随而来的成本)。但我还没有看到一个渴望收购的CEO会带来一个熟悉内情且善于表达的批评者来反对它。是的，这一点也包括我在内。
——巴菲特致股东信2019

董事会
多年来，许多关于董事会组成和职责的新规则和指导方针已经形成。然而，董事们面临的基本挑战仍然不变：
找到并留住一位才华横溢且品格正直的CEO，让他/她将自己的职业生涯中奉献给公司。
通常，这个任务很难。
然而，一旦董事们做对了这件事，就不需要再做什么了。但是，如...

股票投资
预测利率从来不是我们的游戏。
查理和我不知道未来一年、十年或三十年的平均利率是多少。
也许有偏见，但我们的观点是：在这些问题上发表意见的专家，通过这种行为揭示的更多的是他们自己，而不是关于未来的信息。
——巴菲特致股东信2019

伯克希尔哈撒韦能源公司（BHE）
当伯克希尔在2000年进入公用事业行业时，收购了BHE 76%的股份时，该公司在爱荷华州的居民客户，平均每千瓦时电价为8.8美分。
此后，居民客户的价格每年上涨不到1%，我们承诺，到2028年，基本价格不会上涨。相比之下，爱荷华州另一家大型公用事业公司的情况...

正如我过去一再强调的那样，我现在仍然要强调：对保险业来说，美好的结果远非一件非常确定的事：在未来17年的16年里，我们肯定不会有承保利润。危险总是潜伏着。
——巴菲特致股东信2019

利息、折旧、税费、非现金薪酬、重组费用——所有这些令人讨厌但非常真实的成本，CEO和华尔街有时会告诉投资者，忽略它们吧。
——巴菲特致股东信2019