公司拥有陕北、彬黄、渭北三大矿区。截至 2023 年底，公司总产能 1.62 亿吨，权益产能 0.99 亿吨。公司背靠陕西省唯一特大型国有煤炭集团陕煤集团，拥有煤炭资源储量 116.87 亿吨，可采储量 97.03 亿吨，核定产能 4400 万吨。
公司业务
公司主营业务包括煤炭采掘、铁路运输等，其中煤炭采掘是公司最核心的业务。截至 2023 年底，公司煤炭总产 1.62 亿吨，权益产能达 0.99 亿吨。公司所辖铁路合计自有铁路年运力为 7300 万吨 /年。
2016-2022 年，煤炭板块的年均营收占比达 96%，年均毛利占比达 97%。而铁路运输板块的业绩主要是伴随煤炭销售而产生的运费，主要为煤炭板块内销外运提供支持，因此占比较低，2016-2022 年，铁路板块的年均营、毛利占比均在 1% 左右。
在公司的各项业务中，煤炭挖掘营收占比最高，其毛利率为 37.85%。
公司经营
截至 2022 年末，公司拥有煤炭储量 183.67 亿吨，可采储量 106.06 亿吨，可开采年限超过 70 年。公司 97% 以上的煤炭资源位于陕北矿区（神府、榆横）、彬黄（彬长、黄陵）等优质采煤区。
公司产煤区 90% 以上的煤炭储量属于优质煤，煤质优良，具有高热值、低硫、特低磷、低灰、富油、高化学活性等特点，是优质动力煤、气化煤和理想的化工用煤。公司煤炭产品包括贫瘦煤、长焰煤、弱粘煤、不粘煤、瘦煤、气煤等，煤种丰富，且平均发热量在 5500 卡以上。
从地理位置来看，公司主力矿井位于陕西榆林，与宁夏宁东、内蒙古鄂尔多斯共同组成我国能源化工“金三角”，具有丰富的能源资源优势。公司围绕“六线四区域”，产品将全面覆盖长江经济带、东部沿海等中国经济最发达的区域，形成“沿海看国能、中部看陕煤”战略格局。
受益于供给侧改革，2016 年以来煤炭价格持续上涨，公司高品质煤炭高溢价，叠加矿井先天开采条件良好、后天智能化加持助力成本维持低位，自产煤单吨毛利从 2015 年开始触底反弹，2020 年以来快速攀升且维持高位水平。2022 年公司自产煤吨毛利 431 元/吨，较 2015 年的 45 元/吨上涨 857.78%，2015-2022 年 CAGR 高达 38.23%。
同行业公司比较
截至 2023 年 6 月，公司煤炭资源量在 A 股上市公司中仅次于中国神华和中煤能源，位居第三位。产量方面，2022 年公司实现煤炭产量 1.57 亿吨，位列 A 股上市公司第二位，仅次于中国神华。
公司旗下矿井煤层赋存条件好、地质构造简单，且大多数煤层瓦斯含量低（神府矿区大多数煤层瓦斯含量几乎为零），适宜建设现代化大型矿井，公司单井规模大、建矿投资规模和经营成本低、矿井投产时间较短、安全性较高等优势造就自产煤成本低位运行，在 A 股上市的众多煤炭生产企业中，公司吨煤成本行业第三低，仅次于电投能源和中国神华。
截至 2023 年 6 月底，公司智能化产能达到 99%，所属矿井生产辅助系统全部实现“无人值守、智能集控”，系统构建“数字一体化管控智能中枢”，实现了协同联动、智慧管理。公司实现了采煤、掘进、辅助、机器人、监测监控、智慧管理等多个方面的智能化，使得公司具备开采成本低的特点。
2022 年，公司吨煤人工成本为 45.1 元/吨，与行业龙头公司相比，略高于中国神华 44.8 元/吨，但远低于中煤能源、兖矿能源 58、92 元/吨，吨煤人工成本优势凸显。
公告跟踪
2024 年一季度报
2024 年一季度，公司营收 404.49 亿（-9.73%）；扣非净利润 53.54 亿（-26.33%）。
2023 年年报
2023 年，公司营收1708.72亿（+2.41%）；归母净利润246.80 亿（-16.89%）。
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完成时间：2024 年 06 月 14 日