$中润资源(SZ000506)$ 国家一带一路战略 。斐济黄金矿场唯一在运合作项目。
马克思在《政治经济学批判》说：“金银天然不是货币，但货币天然是金银。”金、银是自然界存在的一种物质，因人类对交易媒介的需求逐渐演变成货币的一种。货币是一个广义的概念，不同的历史阶段货币的形态不同。作为交易媒介，货币必须具有的性质包括：不变质、可度量、难获得、易存储、好流通、标准化。而金银正好满足这些条件，理所当然的在历史发展的某一阶段承担货币职能。
人类文明发展到今天，物质已极大丰富，稀有的金银无法满足大量的交易需求。货币体系走出金本位、银本位，演变成今天得信用本位时代。虽然金银退出了货币体系，但金银的价值没有褪色。世界第一超级大国美国仍超过八千多吨黄金储备，全球央行和国际组织总黄金储备量近三万四千吨。交易量位于美国国债，美元/英镑、美国机构债券、标普500股票第六位。黄金交易市场遍布全球各大地区，可以5*24小时交易。
投资者购买黄金的主要动机是规避风险，对抗通胀，改善投资组合的风险收益特征，短线炒作获得价差收益。与黄金类似，白银也是一个不错的投资品种。本文将通过历史数据分析黄金和白银的价差变动情况。
一、金银价格波动特征
根据世界黄金协会和白银协会2018年的数据，黄金的实物需求来自于以下几方面：
首饰（50.96%）、科技和牙科（15.22%）、投资（金币、金条等）（26.49%）、央行购买（14.93%）；供给来源于金矿开采（75%）和回收（24%），总供应量为4,658.5吨。
白银的实物需求来自以下几个方面：
首饰（20.56%）、科技（55.98%）、投资（银币、银锭等）（17.53%）、银器（5.92%）；供给来源于银矿开采（85%）和废料回收（15%），总供应量为31,237吨。
从供给数据来看，黄金和白银大部分都是来自矿产开采，但因白银价格较低，所以回收再生的白银在总供应中占比较低。需求方面由于白银在地球的存量远超黄金，所以央行将其作为储备货币的意愿不高；白银是世界上导电性最好的纯净物，且理化性质稳定，价格远低黄金，所以工业用量极大；白银产量较大，价格适中，色彩亮丽，华美高贵，银器一直广受人们喜爱；首饰方面的用量低于黄金。总的来看，虽然同为贵金属，但黄金的金融属性远胜白银，可将白银看做黄金的替代品。