虽说是东财2020年三季报后的展望，但本文不打算对业绩的具体数值进行定量分析，只会简单地说一下对东财的持股逻辑和对未来展望。经历今年一顿猛涨，很多A股公司的估值都被抬高了。可 $东方财富(SZ300059)$ 公布三季报后，估值又稳定在50多PE左右了，跟历史的动态PE平均值接近，因此最近东财的股价低迷显然不是业绩导致，那会是因为对东财的未来发展信心不足吗？作为东财股票的持有者说几句对未来的预期，过几个月后再来看是否被打脸了：
1.担心成交额萎缩，明年业绩增长无保证？对传统券商的看法：券商股是周期股，没有牛市就没有业绩增长。东财也是券商，业绩当然会受市场大环境影响。但东财对比其他券商的进取之处在于，从APP和网站的流量中成功转化获客，这几年来经纪费和两融利息收入在券商的市占率排名中不断提升。就算市场的蛋糕暂时变小了，可东财还是大概率能提升分蛋糕的比例（细心的朋友应该也发现了，最近雪球APP的券商开户页面也接入东财了）。今后等到市场的情绪修复成交额放大，东财的业绩增长依然会迎来双击。所以，基于经纪费和两融利息收入市占率不断提升的逻辑，东财依然是一家具潜力的国内互联网券商，甚至可以说是唯一一家。被短期业绩的涨跌干扰，很可能就会忽视这一个核心逻辑。
2.蚂蚁金服的基金代销业务对东财有碾压之势？随着蚂蚁金服上市在即，这个担忧似乎要成为现实。坦白说，支付宝和东财旗下的天天基金APP根本不是一个级别上的对手。如果在一个存量市场里面，天天基金会被支付宝打得毫无还手之力。但个人看法，互联网基金代销市场未来几年是一个增量市场，继续侵占银行柜台等传统的基金销售渠道。只要互联网基金销售市场总量继续在增长，市场的参与者（支付宝，腾讯财付通，天天基金等）都能吃到肉。更何况天天基金和支付宝形成的是差异化竞争，即天天基金APP更偏向有一定财经知识基础的个人投资者，而支付宝更偏向投资小白。赛道略有不同，未来的增长是各凭本事，接下来继续关注天天基金的基金代销业绩表现，但也不应过份担忧。
3. 东财推出的自家指数ETF基金销售情况不理想？这个是事实。东财推出被动型的ETF指数基金，很踏实地迈出基金发售的第一步，估计今后会再陆续推出主动型股票型基金。而预想之中，东财自家的基金结合天天基金的销售渠道，本应是一块很具潜力的业务。但目前来看，东财自家的基金销售情况都不太理想。乐观的投资者暂时还能这么理解：这块业务只是刚起步，只占东财的业绩很小的一部分。但如果东方财富立志要成为中国的嘉信理财的话，这块短板必须尽快补上。