$福寿园(01448)$ 福寿园去年半年报增长比较多，有70%左右，主要是两个原因。一是前年半年报基数很低，二是疫情导致，绝对死亡数量增加，叠加放开后，有些之前被封闭耽搁延后的开始入园购买。

这两个因素中，绝对死亡增加的贡献，其实并不高，主要还是基数带来的数字游戏，以及延后需求释放问题。

那么24年上半年，从绝对死亡人口来看，虽然去年基数不低，但依然大概率还是增长的，全国皆是如此，因为去年超过正常增速的部分，其实也就一个点左右。而绝对死亡人口，差不多会以每年4个点左右的复合速度往前持续20多年。

但因为考虑到累积延后释放的因素，今年上半年能维持基本持平，就可以了，如果能有个小个位数的低增长，已经很不错。

下半年的数据，同比自然会好看很多。全年下来，依然能维持一个增长，利润如果能在9亿左右，就符合预期。

至于具体的增速的变化，因为特殊事件带来的基数忽高忽低，引发的大幅变动。其实只是数字的游戏而已，没什么值得故作高深的。

福寿园即使面对潜在的政策风险，但未来利润到20亿及以上，几乎是板上钉钉的。只不过这个时间，可能有些久，叠加估值的大幅下滑，导致股价长时间不表现。

如果把重心放在分红，尤其是常态水平下的分红，且没有过高的即刻要求，我觉得还是很不错的，可以接受的。重在模式好，确定性高，持续时间长。这些是绝大多数公司无法比拟的，这也是我长期坚守的原因。