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公司点评系列：
系列十七：桃李面包
近期公司年报出现一定的空档期，时间较为充裕，我在知识星球里发布了，有哪些股票需要咨询，有空可以尽量发过来，结果一看一堆股票，看来工作量又要增加不少了，这个系列只能是以点评的方式进行，不可能写着非常细，因为忙不过来，太多了，这一次我又成功把自己坑了进去。
第十七家桃李面包。
说说桃李面包，目前已经连续三年业绩下降，2021、2022、2023；公司从中高速发展期到现在，很明显公司的发展已经遇到了瓶颈；
2017年营收增长23%；净利润增长18%；
2018年营收增长18%；净利润增长25%；
2019年营收增长17%，净利润增长6%；
2020年营收增长5.7%，净利润增长29%；
2021年营收增长6%，净利润增长-13.5%；
2022年营收增长5.5%，净利润增长-16%；
2023年营收增长1%；净利润增长-10%
从以上可以看出，2020年前公司营收保持着两位数的增长，但在2020年后营收增长已经呈现出逐年放缓；净利润呢？2020年之后净利润每年都下降10%以上，公司净利润的下降更多的是来自于毛利率的下降；
2018年毛利率39.7%；
2019年毛利率39.6%；
2020年毛利率30%；
2021年毛利率26%；
2022年毛利率24%；
2023年毛利率23%（前三季度）
由于可以看出公司净利润的下降更多的是来自于成本上升。
过去几年公司的净资产收益率还是相当不错的，2020年之前公司的净资产收益率保持在20%左右，经过几年的业绩下降，2022年公司的净资产收益率也有13%。
公司的资产负债率较低，常年保持在20%左右，同样应收账款周转天数也较低，应收账款周转天数常年保持在30天以内，从这一点上可以看出，公司不但现实流比较稳健，资产负债表也是相当稳健。
但对于桃李面包我始终不太感冒，首先品牌认知度不高，我们去商超买面包，首选我想绝大多数不会选桃李面包吧，价格差异性也不是特别大，关键是产品本身，也看不出较大的差异。
像桃李面包最大的优势是由于较大的产能，降低了单位成本，然后在渠道上不断的深耕，获得了一定的发展，像这类行业进入门槛太低，只要有较大的资本回报，市场里的资本就会涌进来，从而降低其回报率，闭上眼睛我看不到未来公司能够有潜力保持较大的发展。
所以我对这类行业还是比较谨慎。
注：目前研究的上市公司有：
1、上海家化 2、爱美客 3、顺络电子 4、永新股份 5、汤臣倍健 6、同花顺 7、恩华药业 8、长春高新 9、双箭股份 10、健民集团 11、东阿阿胶 12、志邦家居 13、北新建材 14、海信家电 15、华侨城 16、国检集团 17、洽洽食品 18、分众传媒 19、百润股份 20、上海机场 21、格力电器 22、万科 23、洋河股份 24、春秋航空 25、新城控股 26、美的集团 27、永辉超市 28、宋城演艺 29、万达电影 30、南极电商 31、中国巨石 32、恒瑞医药 33、恒逸石化 34、隆基绿能 35、健帆生物 36、中国中免 37、中顺洁柔 38、欧普康视 39、正海生物 40、涪陵榨菜 41、海尔智家 42、福耀玻璃 43、东方雨虹 44、海康威视 45、东方财富 46、生益科技 47、药明康德 48、伊利股份 49、牧原股份 50、贝泰妮 51、公牛集团 52、安井食品 53、天味食品 54、恩捷股份 55、舍得酒业 56、海螺水泥 57、华特达因 58、今世缘 59、山西汾酒 60、泸州老窖 61、五粮液 62、千禾味业 63、安琪酵母 64、中国神华 65、华测检测 66、中航光电 67、汇川技术 68、爱尔眼科 69、宁德时代 70、石英股份
其他:
1、财报学习课堂 2、ROE系列 3、十倍股的特征 4、企业最大的竞争力 5、资讯大全 6、资产负债表 7、利润表现金流量表 8、财务报表要点 9、ROA、ROE与ROIC的区别 10、选股器 11、如何研究公司 12、行业分析大全 13、如何投周期股 14、如何选白马股
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