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A股有三大“神”：“神茅”“神药”“神针”，而长春高新就是其中之一“神针”，刚好刚发布年报，就马上抽时间仔细研究。
结果发现长春高新这家公司的年报写得太简单了，只披露冷冰冰的数字，数字背后核心的数据在财报里是看不到的，信息披露严重不足，没办法，只能找资料看研报。看了不少资料之后会发觉这家上市公司是个挺有故事的企业。为什么要讲这个故事呢？后面分析财报要用到。现在我们先了解下长春高新发展历史。
长春高新发展历史
自 1996 年在深交所挂牌后，公司主营业务由基建逐渐转型至生物制药。1993年6月，长春高新技术产业 （集团） 股份有限公司由长春高新技术产业发展总公司独家发起设立。1996 年12月18日，公司股票在深圳证券交易所挂牌上市，是东北地区最早的一批上市公司之一。公司成立之初以高新区基础设施建设为主，后逐步转型。公司于1997年成立长春金赛药业有限责任公司和华康制药股份有限公司，1998年，公司推出生长激素粉针，2005年推出生长激素水针，2006 年成立百克生物，进军疫苗行业，公司进入高速发展期。2015年，公司推出长效生长激素药物，随后金赛药业又推出重组人促卵泡素，公司生物药产品线逐步丰富。2019年，公司收购金赛药业少数股东权益，理顺管理机制，开启发展新篇章。在这里我们要重点讲下金赛药业，为什么呢？可以说没有了金赛药业，长春高新什么都不是，我们投资长春高新，最看重的资产就是金赛药业。大部分的营收及利润都是金赛药业贡献的。
公司收入主要由子公司金赛药业、百克生物、华康药业和高新房地产等贡献，其中金赛药业收入占比较大且持续提升，从 2012 年的 41%增加到 2019
年的 65.39%，百克生物收入占比也较高，2019 年达到 17.39%，其次华康药业和高新地产占比分别为 7.86%和 12.77%。
公司净利润主要由子公司金赛药业、百克生物、华康药业和高新房地产等贡献，其中金赛药业净利润占比较大且持续提升，从 2012 年的 69.07%增加到2019 年的 81.63%，百克生物净利润占比也较高，2019 年达到 7.23%， 其次华康药业和高新地产占比分别为 7.86%和 12.77%。
说起金赛药业，那么创始人金磊就不得不谈，因为他是金赛药业的灵魂人物。
1985年，金磊在北京大学生物系毕业后，接着在中科院生物物理研究所攻读硕士学位。1989年赴美留学，在加州大学维尔博士的实验室进行“大肠杆菌蛋白质的表达、纯化及蛋白质工程”研究工作。1991年，发表《抗体–––抗原分子机理作用研究》学术论文，以独创的“大肠杆菌分泌型表达技术”和工艺简单、收率高、成本低、表达产物具有100%生物活性等显著特征而居于世界领先水平，拓展了基因工程制药技术的新领域。1994年6月，金磊获得了博士学位，他的论文被评为1994年度加州大学最佳博士论文，并被提名该年度全美最佳博士论文，还荣获了久负盛名的“克莱文奖”(Kreven’s Award)，成为外国留学生获此殊荣的第一人。1994年，金磊回国探亲时，看到许多矮小儿童身高不足1米，不仅上学、生活困难，就业还受到歧视，在自卑中苦苦挣扎。当时的生长激素市场被进口药垄断，价格非常高昂，患者承受不起，就像电影《我不是药神》里的情节一样，让人看了心酸。看到这里金磊毅然放弃了在美国的优越生活，卖掉美国的房子和汽车回国创业，不管创业是如何艰难困苦，心中的信仰从未动摇：为了能够让儿童再长高一些，不被歧视。1996年，金磊与长春市合作创办了金赛药业，长春高新持股70%，金磊持股24%，开始进行重组人生长激素的系列开发，金赛药业从此进入了开挂的人生：金赛药业1998年上市国产第一支重组人生长激素粉针，结束了重组人生长激素没有国药的历史；2005年推出亚洲第一支用重组人生长激素水针剂；2014 年推出全球第一支长效重组人生长激素注射液。促卵泡素方面，金赛药业 2015 年上市中国第一支注射用重组人促卵泡激素，打破依赖进口的局面。
不过金磊与长春高新的某种关系，一直未能理顺、理清。金赛药业作为长春高新的子公司，长春高新拥有绝对控股，但长春高新的绝大部分营收及利润都来自于金赛药业，而金赛药业的创始人是金磊，作为创始人金磊一直控制着企业的实际经营管理，金赛药业一直未能真正纳入长春高新的体系内，时间越长，就越显出同床异梦，都有传言让金赛药业独立上市，不过这种微妙的关系，终于在2019年2月25日落下帷幕。
不过当时的市场似乎听到风声，提前一天股价拉涨停，之后再拉两个涨停，来代表资本市场非常看好金赛药业的未来发展，公司与金赛药业的关系也终于得到理顺。
长春高新的故事看完了，有助于理解接下来要分析公司年报的要点。
为什么在公司营收增长16.31%，净利润增长71.64%，经营现金流却大幅下滑42.57%，而且远低于净利润，经营现金流如此的异常是什么呢？
欢迎关注下一篇：2020年长春高新年报解读
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