汽车风口投资机会之自动驾驶（1）自动紧急制动系统（AEB）

      自动驾驶相关的信息基本上“漫天飞舞”。今天先说一个我认为当前确定的投资思路，也是一个可以确定的业绩增长机会--那就是自动紧急制动系统（AEB）系统在后续车型上的“标配”带来的。

      原因是今年车辆碰撞安全性能评价方法C-NCAP由2015版更新到2018版后主动安全系统（AEB）纳入了标准评价体系，占比15%（非常高了，因为这个主要是由配备系统带来的）。 C-NCAP在汽车安全领域的地位就不用细说，NCAP（New Car Assessment Programme）是全世界范围内的安全评价规程，C可以说是表示China。不了解C-NCAP的人可以上官网 网页链接 看一下。2018版最大的更新就是关于主动安全的要求，也就是AEBS系统。后续想要获得5星碰撞安全的汽车都需要配备一定程度的自动紧急自动系统。从C-NCAP的规则进化历史我们就可以看到这个机会，现在大家熟知的防抱死制动系统（ABS）在刚发明的时候很长一段时间都是高级车才配备，所以在10多年前你还会看到有的车上会把ABS作为一个亮点贴在车厢尾部。后来法规直接将其在轿车上标准化。当然这个过程最大的收益者是零部件巨头博世。紧接着普及的车身电子稳定系统（ESP）也是同样的故事，原因也是一样C-NCAP的评价增加了ESP的评价，作为加分项，基本上获得5星安全的车型都会配备。

    好了逻辑讲完了，由于这不是一篇技术介绍文章，很多细节没有详细说。那么，现在自动紧急制动系统（AEB）会给哪些零部件供应商带来机会？这也是我写这篇文章想给大家一起研究讨论的原因，希望通过雪球找到志同道合者一起研究。先说说我了解的情况来抛砖引玉。AEB（Autonomous Emergency Braking）自动紧急制动系统是一种主动安全技术，主要有控制模块（ECU），测距模块，和制动模块三部分。

      事实上国际大型的汽车OEM厂商，都已经有AEB系统（主要在价格贵一些的高配车上使用），只是叫法各异。丰田的是PCS、奔驰Pre-safe安全系统、大众Front Assist、斯巴鲁Eye Sight、沃尔沃City Safety等安全系统。而帮助OEM厂商实现这些功能的，则是隐身在他们身后的一个个Tier1（一级供应商）。目前全球主要的提供商有博世，大陆，天合，德尔福等，他们作为一级供应商具备毫米波雷达传感系统及底盘系统集成能力（一般的AEB方案是视觉+毫米波雷达为主），能独立供应AEB产品。Mobileye作为二级供应商提供视觉ADAS模块可提高AEB检测的准确度和范围。视觉和雷达不能独享，已经成了业内共识。这些企业跟A股都没有直接关系，而国内，仅有万安、亚太股份等少数传统的制动系统企业涉足AEB领域，技术实力如何呢？

     根据万安科技2017年年报，其2017年营收达22亿元，比上年增加1.93%。亚太还未公布2017年年报，其2016年营收达34亿元，2017年前三季度营收达27亿。而博世集团2017年销售额达780亿欧元，在调整汇率影响后，总销售额增长了8.3%。从这一简单对比，可以看出国内外供应商在实力方面的差距。

     当然，差距还不止于营收。

    在万安科技长达200页的年报中，搜索AEB没有结果，其官方陈述的业务有底盘前后悬架系统、汽车电子控制系统、气压制动系统、液压制动系统、离合器操纵系统等，公司只是以主动安全技术为基础，布局了ADAS的发展方向。其2017年度对于车联网、无线充电技术及高级驾驶员辅助系统（ADAS）研发项目的累计投入1008.05万，占其预期总投入的9.74%，预计是在2018 年06 月 30日项目达到可使用状态。

    亚太股份于2016年4月召开新产品发布会，发布ACC（自适应巡航系统）、 AEB（自动紧急制动系统）、 LDWS（车道偏离预警系统）、 FCWS（前方避撞预警系统）功能的智能驾驶汽车产品。但在其2016年、2017年的半年报中，并未查询到相关业务的进展情况。

    因此我们投资只能从二级零配件供应商的角度入手，在中国当前强大的制造业背景下，相应国际零部件巨头们的二级供应商大多在国内，但是这一块又是一般大众所难以查到的，所以希望大家一起看看有什么线索