牛市里观察指数是否涨幅够大，不能仅看上证指数。上证指数严重失真，不仅是救市以来国家队的干扰，而且在牛市启动到深入的阶段，上证指数都无法反应全市场的癫狂。

原因是上证指数采用加权计算方法，银行股以及其他少数涨幅较小的大权重股严重拖累指数进展。同样，上证50、沪深300、深圳成指也严重失真。

可以参考各板指数如创业板指（399006）、中小板指（399005）以及深证综指（399102）、中证500（000905）。要想了解全市场情况，可以看中证流通（000902）、800等权（000842）。

本轮牛市，上证指数涨幅较小（153%），上证50、沪深300、深证成指涨幅类似。中小板上涨240%，创业板上涨590%，中证500上涨330%，中证流通、800等权涨幅类似。

说这次牛市是结构性牛市，中小板、创业板牛市，或者加上沪深主板小盘股牛市是不准确的，疯狂上涨的大象如中车、中铁不计其数。除了几十只股之外，其他个股均经历了疯狂的牛市。这是一次由小盘股发动，至2014年7月成为全面牛市，以创业板最为疯狂。因为由小盘股发动，主板的牛一阶段（14.7-14.12）比上一轮牛市的牛一阶段（05.6-06.12）要短，而且主板没有进入牛三就戛然而止。

只能说在这次全面的大牛市中居然还有几十只股票涨幅较小、相对比较低估，这是A股以前牛市所未有的。

因为长期以来，上证是最受关注的、反应股市冷暖的指标，其严重失真带来很多负面影响：
1、很多人是在上证启动主升后（14年11月末、15年3月）才关注股市、进入股市，实际上已经是牛市的中后期。
2、较低的上证指数让监管机构以为股市还未有泡沫，忽视越来越近的泡沫破裂风险。
3、较低的指数加上个别板块与个股的相对低估使得许多人在牛市后期以及市场调整后依然留在股市，承受较大回撤。