亏损分两种。一种是因为利润的萎缩，比如你买了家年赚10亿的公司，结果等你买入后，这家企业好似王小二过年，一天不如一天，一年到头一分没赚，那么作为股权价值的反应物——股价，自然会贬值。另一种是因为预期利润要萎缩，近一期的企业业绩表现依然良好，但在你买入之后，所有人都觉得企业将成王小二，对应股价也就贬值了。
但是，这两种亏损有很大的不同。前者是已经发生的客观事实，而后者只是群体的预期，而预期未必总是准确。准确的含义，除了方向之外，还有程度与时长等因素。就像有人告诉你，最近生意有所下降，他的意思可能只是表达增长不如从前，或者利润小幅下滑，但如果你理解成快破产了，那么你的价值评估与事实之间，可能有天壤之别。不乐观是事实，但丧不是。所谓价投，本质就是否定“预期总是准确”或者“市场总是对的”这一假设，赚错误预期的钱。股市中大多数人亏损的事实，其实已经表明主流预期并不正确。如果对未来的预期是准确的，怎么会不赚钱呢？一个投资者是否理性，有诸多细节可以应证，比如表达观点时是否很喜欢用形容词和副词，以及一些概念不清的词汇，诸如“疯狂”、“崩盘”、“泡沫”“暴涨暴跌”等等，但凡种种，无论说多说少，都是情绪罢了。表达观点时，是否有可靠的论据和清晰的逻辑是理性的标配。不客气地说，雪球上大多数人都在拿着一些“片面的事实”表达情绪，以及莫名其妙地基于自身的有限经验对未来盲目意淫，讲述着一个个或悲惨，或荣耀的宏大史诗故事。$五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $贵州茅台(SH600519)$