原创 勤奋好学的宝哥 2024-04-13 20:31 江苏
截至20240413账户收益
截至20240413持股明细：
这两个星期做了一些调仓，持仓更加集中。
还是要再次说明一下这个实验账户：
这个账户的初衷是类似一个老人的退休账户，所以在选择上都是会选择相对低估且有确定性的公司，目的是跑赢银行定存理财收益，因为这笔钱原本的用途是放置于银行账户做养老定存使用。
因为这个账户不会新增资金也不会使用杠杆，可以理解成一个封闭的账户，有时候遇到确定性更高的机会的时候，就会卖出原有持股，或者有些持股的基本面发生变化。
不过尴尬的是每次调仓总是卖掉的涨得比较好，留下的比较差。
今年的市场行情确实比较极端，CPI价格指数对于消费板块的影响确实很大。资金进入了更多在终端价格端稳定或者成本有预期下降的行业当中。
但这里面很多公司从长周期的范畴看，已经超出了自身的能力圈。
本周写了两篇小记：
一篇是关于投资还是投机？什么是投资最重要的？
另一篇是关于公司确定性。从长期角度评估一家公司第一步看什么？
主要是写给自己看，让自己不要忘了投资的最基本原则。
其实以投资房产举例更能够让我们理解这些基本原则。
在2013年左右，很多住宅的租金可以达到5%，而银行的贷款利率是3.8%，这时候如果以这样的价格买入优质地段的房屋，想法就是简单的用一笔钱来取得租金收益，比存在银行收益率更高，这个思考方式就是投资。
而到了2019年的时候，很多人的投资变成了买入这个房产后，可以以多少价格转手给别人，而不在乎这个房屋到底可以产生多少现金收益，那么这就是在投机。
这两种思维方式，第一种既可以享受到跑赢理财的收益，同时还享受到了房价上涨的红利，而第二种恐怕现在首付已经归零。
其实投资就是一直不断等待第一种这样的机会。
从3-5年的角度来看，A股优秀公司处于这样的机会。
在市场低迷的情况下，我们应该拿住优秀的企业，只要公司的营收和利润不断增加，公司分红同步增加，这就足够了。
如果我们有可持续的收入，那么市场低迷反而是件好事。
最后来说说贵州茅台的年报。
贵州茅台的基本面在之前的文章中有写过：
https://mp.weixin.qq.com/s/pac5G7yyuZ5lDKE5tssfXA
2023年营收及盈利情况如下：
公司各方面可以说是一如既往的的优秀，基本属于不需要细看的公司财报。
字里行间都透露超大款印钞机的本质。
产品：还是不可替代同时让人渴望
供需：还是供不应求
量价：都在提高。不过涨价幅度2023年幅度小于2022年，相信在提价后会在2024年有所体现。
估值：
最新市值是2.05万亿，去年赚了747亿，回报率是3.6%，从单纯一年的角度看投资茅台是不划算的，至少从机会成本的角度看没有超额收益。
在过去十年内，贵州茅台的持续经营市盈率最大值为 69.89， 最小值为 8.17， 中位数为 30.08。
现在的市盈率为27.5。
对于茅台来说如果PE能够买得越低，自然整体的收益率会越高，只是这样的机会很少。
茅台如果未来可以保持15%的增速，10年意味着其整体收益率（赚的钱/投入的钱）为73%，年化为7.3%，
如果未来保持10%的增速，年化5.7%。这没有考虑估值的变化。
估值上如果15%增速，意味着10年后茅台的净利润大约在3000亿，如果给到PE20就是6万亿，是现在估值3倍的涨幅。按照7%做一个折现，打一个对折，已经是150%的涨幅，年化15%。
所以茅台最有价值的地方在于确定性和量价的提升。
除了茅台的所有公司我都希望股价可以涨上去，唯独茅台没有这个诉求。
其实最头疼的应该是茅台一直处于中位数PE，然后不断用成长来消化过高的PE。
声明：股市的风险非常大，这只是实验性质的一个实盘展示，作为投资历程的一个记录，里面的每只股票都有下跌50%的可能性，而且这笔资金是在三五年之内都用不到的资金，所以不存在被迫卖出的可能性。
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