节后市场预测与投资分析

 网页链接{$联创光电(SH600363)$}   网页链接{$高德信(NQ832645)$}   网页链接{$中小100(SZ399005)$}  

股友们节日好！相信大家都过了一个愉快的国庆假期。

9月份是个难熬的月份，整个中国股市几乎都经历了年报后萎靡综合症，四大指数（包括已经“退役”的中小板指）全线下跌。

放大视角来看，接下来第4季度以及明年我们认为对整个大盘以及大部分的指数型公私募基金而言，很有可能仍然是挑战性很大的一段时间，我们估计今年收尾总结之后很多基金的今年表现将会不甚理想，大概例会不如过去两年。主要的原因是，和今年的前三季度类似，我们判断今年第四季度许多中大盘股票可能会继续表现不佳。这里面最深层的原因就是全球经济面临结构性的问题在疫情之后集中爆发出来了。在这种时经济动荡期规模过大的大型公司股票，特别是负债率过高的大公司，风险可能是最高的，其中最具代表性的就是为数众多的房地产巨头，90和00年代的二十年间中国经济曾经最耀眼的仔，现在已经变成了最大的不定时炸弹和烂摊子。其他很多传统行业和少数科技业的大型股也都有类似的过去十几年规模过度膨胀叠加债务过高问题。大型股的严重问题我们在过去一年多已经多次强调，在此不必赘述。对于全球经济面临的人口挑战，有兴趣的读者可以读读下面全球最有名投资者之一的好文:


网页链接

在接下来一段经济和股市的动荡时期要如何能够继续维持高回报，其中的秘诀就在文章最后几段经典的论述（看下面截图）。

这个时候的投资效率将会更加的两极分化，以中长线以上的时间段（6个月以上）来说，很可能 90% 的上涨将会集中在不到 5% 的股票里面和不到 5% 的投资者手上。在这样的时期我们更加坚信精选技术和产品具有独一无二的超级亮点、对国家社会和整体经济未来的升级与长治久安具有重大意义、具有数倍以上爆炸性业绩增长潜力叠加不高的估值比例的小盘股绝对是带来高确定性超额收益的最优策略。这个逻辑就是文末阐述的重要观点。

虽然中长线的国际经济大环境风险和挑战比较多，但是第4季度特别是节后的一个半到两个月估计有一个喘息的窗口，很多具有强大上涨动能以及内在上传逻辑的中小盘股票可能会迎来年内最后一波强势的大升浪，投资者们可以好好把握。对于第4季度的短线观点，可以参考下列文章: 网页链接

我们对于目前的重仓股联创光电和高德信第四季度的表现有很强的信心，我们将会在接下来几篇文章中重点更新分析这两只股票。