人们总是在为上涨和下跌寻找各种理由 ， 股票价格与价值的长时间偏离 ， 更会让人们的偏见越来越大 ， 进而采取过激行为 。 股票估值的变化 ， 在绝大部分时候只是反映了人们的心理情绪的变化 ， 而不一定是真实价值的变化 。 但人们总是习惯于把价格当成价值 ， 从而患得患失 。 当价格远远落后于价值成长 ， 他们会感到恐惧 ， 或失去耐心 。 当价格远远超越价值成长 ， 他们又会疯狂起来 ， 并且自我膨胀 ， 把运气错当自身能力 。