个人认为格局红利和产品优化，依然是主导逻辑。
2021Q1振华并购民丰完成后，行业格局改善，业内大多数公司日子变得好过了些。尽管我们2021Q1-Q3并没有看到产品价格大幅上扬，然而再也没有像以往打价格战了。局改善的最大受益者无疑是龙头企业——振华。
看公司业绩预告，2021年净利率也达到了历史最高水平。
这里值得注意的是，2021年原材料价格大幅上涨，最典型的是重要原材料之一纯碱价格。这种情况下公司净利率创新高，这意味着两点：
1）看前三季度毛利率，综合毛利率相比2020年是下降的，但净利率基本持平，体现了产品结构优化、规模效应、协同等方面的积极表现。
2）尽管作为化工股，很多公司2021年业绩大幅增长，主要受益产品涨价。然而对于振华股份来说，并非如此，一定程度上，还是受损的，因为公司的产品价格上涨滞后。
基于这两点我们再看2022年，协同效应和格局的改善对公司盈利能力的推动，在2022年大概率还会持续。2021年四季度开始持续涨价，原材料成本开始波动，也有利于公司提升盈利能力。因此总体来看，2022年公司的盈利能力会继续扩张。
从短期来看，12-1月作为行业淡季，产品并未明显降价，目前旺季即将来临，量价齐升的局面有望来临。
另外不少人关注铁铬液流电池电池，谈下个人看法——打开铬盐需求空间的重要契机，有待产业进一步发展。
先看“国家电力投资集团有限公司“公众号在1月29日发布的《“容和一号®”铁-铬液流电池首条量产线建成投产》一文中做了科普级别的详尽介绍。
1、铁铬液流电池特点——储能时间最长、最安全的电化学储能技术之一
该技术的电解质溶液为水系溶液，不会发生爆炸，可实现功率和容量按需灵活定制，且具有循环寿命长、稳定性好、易回收、运行温度范围广、成本低廉等优势，完全符合我国大规模、长时间储能需求的新型电力系统。
2020年底，国家电投成功试制“容和一号®”大容量电池堆，并在河北张家口战石沟250kW/1.5MWh示范项目上成功应用。截至目前，该示范项目已稳定运行近400天，完成200余次充放电循环，经受了张家口地区-40℃的极寒考验。
2、公司计划在内蒙古霍林河启动全球首个兆瓦级铁-铬液流电池储能示范项目建设，预计今年年底投产。该项目投产后将再次刷新全球铁-铬液流电池储能系统最大实证容量纪录。
从这篇文章上看，基本可以认定，铁铬在技术上基本已经走通，并在已经走在产业化的道路上，至于能否大规模产业化，还有待验证，这或许，需要国电投这类实力大型央企的开拓，也需要像振华股份这样的材料企业努力。
铬盐市场空间小，这是令人诟病的一个点，然而铬盐有很多优秀的基础属性，比如耐高温、耐磨等，作为基础材料，通过研发和 技术进步，不断拓展应用场景，这本就是铬盐行业的发展趋势逻辑，而当下，随着3060双碳战略，中国新能源结构的大转变，铁铬作为其中可能的技术路线，无疑为铬盐行业发展，提供了一个历史级别的发展机遇，值得期待。