$抚顺特钢(SH600399)$ $抚顺特钢(SH600399)$
抚钢调整原因主要有：
1）有卖方找专家交流说2022年业绩考核目标比较低，实质上抚钢三年定一次目标，都会非常保守，这样业绩超额部分才会有奖金，这个完全不用理会的。

2）有传言2022年因为电价上涨导致成本上涨，致使2022年业绩没增长。21Q4公司已经给出指引由于天然气、电价上涨导致业绩不太行，这也导致市场目前担心2022年成本端上行导致业绩增速一般。2022年电价上涨20%计算的话，再考虑部分民品传导价格成本，也就影响几千万利润，我们对2022年原来盈利预测在12亿左右，目前保守可调整到11亿左右。从2021年8亿左右到2022年11亿左右，+37%增速，符合公司一贯的增速目标。

3）公司股权激励还没落地，担心不放业绩。从跟踪抚钢季度业绩来看，现在高温合金+高强钢1万吨的产能，对应单季度2.5~2.6亿净利润，扣掉部分奖金等1万吨产能对应将近10亿利润，21Q4更多是通过延迟发货等不释放业绩。展望2022年，公司产能从1万吨扩充到1.4万吨左右，即使考虑成本端的上涨以及税的问题，2022年业绩也可以达到11亿左右。

抚顺特钢是我国军工装备放量建设的基石企业，三高一特产品在航发、军机、DD等高壁垒领域拥有很高的市占率且有望长期保持，意味着拥抱抚钢则是拥抱军工行业的高景气度。