本来就是这样，绿电运营商的利润是累加型增长，而产业链是每年得重新靠新销售额获取利润。
拿地产来对比，绿电运营商就是商业综合体收租业务，每开一个租金提升。而产业链就是住开，每年得新拿地新销售获取利润，而且利润还不固定。商业综合体收租业务利润稳定估值也比住开高非常多。
目前市场给产业链估值30-40倍，而绿电运营商10多倍估值明显是错误的。未来正常应该是绿电运营商30倍以上估值，产业链20倍以下估值。
$华能国际(SH600011)$ $华能国际电力股份(00902)$

扯蛋文章

但是煤会不会长期跌这个不好说，因为供给端被限制了，煤矿不好开了，与其预期煤价大跌，不如预期电价上涨，全社会分担碳中和成本，光由电厂分担电厂垮了能源转型就没法达到

看长一点吧，能源转型，机会长度至少在10年以上，国家也需要他们有大量的利润然后开发大量的绿色电力能源

煤炭基本就几家说了算了，而且都是各省财源，不比电力模式好太多？电价市场化是不假，信三成就好，毕竟这不是欧美！至于绿电的确是增量，但绿电首先是电，公用股！然后初期受追捧可以理解，等绿电发电比例上去了，调峰和储能成本谁还替你担着？电网？火电？人家不是活雷锋！再然后绿电关键时刻掉链子的本事可不小！再再然后运维的成本可千万别忘了！再再再然后绿电项目折后完就没个屁了，要更换重建！和水电可不一样！这些都考虑了？说这么多，并不是怀疑碳中和，但把火电绿电运营这么吹基本是无脑！有吹嘘的本事两年前怎么不参与华能新，华电福的私有化？那时候说出绿电这个词才牛批

$华能国际(SH600011)$ $国电电力(SH600795)$ 这篇文章认为可以给120分，超过满分💯，多谢大咖分享

$华能国际(SH600011)$ 核心是煤价未来的持续低迷+市场电价的提高，绿电板块会有超乎想象的巨大的弹性。以华能国际为例，公司2020年净资产1217亿，火电业务净资产在1100亿元左右，ROE10%对应净利润110亿元，给15PE对应市值1650亿元，公司新能源业务22年净利润预计60亿元+（风机价格大幅下降后，利润超预期可能性较大），给30PE对应市值1800亿元以上，合计目标市值在3450亿元以上。$上海电力(SH600021)$ $华电国际(SH600027)$

有个疑问！现在电价执行的是“基准价+上下浮动”，这种情况下火电度电5分的利润过高了吧！

写的不错

如果煤价不跌呢？

大部分内容都同意。不过不能拿华润燃气比，华润燃气长期ROE在15~20%，赢利能力比较强了。火电如果10%，应该达不到很高估值。

你这个是美林电风扇。。。。转的太快了

分析的这么全面，而且很系统，太牛逼了。

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