roe5年时间没有一年超过15,很难相信是一家有强大竞争力的公司
关于业绩波动问题,之前有投资者问过,再转发一下:猪周期对金河生物业绩影响不大,19年非洲猪瘟最严重,出栏量从7亿头下降到5.44亿头,但是公司业绩依然增长,主要是出口快速增长和提价对冲国内需求下滑。真正业绩有明显下滑的年份是2017年,是美国FDA关于金霉素政策调整,类似于这一次中国的调整,带来的暂时下滑,然后恢复,另外过去几年疫苗业务一直亏损,对公司业绩有较大拖累。未来公司的成长逻辑非常清晰,疫苗业务已经进入“前人栽树后人乘凉”的收获期,今年疫苗业务中国收入预计3.5-4亿,去年中国疫苗业务收入2.3亿,今年主要还是靠蓝耳疫苗一个大单品增长拉动,明年开始将形成蓝耳、圆支二联苗、布病疫苗三大重磅产品共同拉动局面。金霉素业务量价齐升逻辑会持续兑现,主要是原来中国单头使用量很低,新政后牧原股份头均使用量已经翻倍达200克,如果中国每年出栏的7亿头猪都按照牧原股份这样使用量,中国的需求量在14万吨,中国原来需求只有4万吨左右,另外牛羊使用在国外是可以的,中国现在不行,公司正在做临床,明年能做完,牛羊还会带来1.5万吨需求增加。