时间：2024-5-21
来源：东海证券
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光伏板块
硅料、硅片继续下降，电池、组件短期盈利提升
1）硅料：价格下降。本周成交量较上周有明显减少，国内多晶硅生产企业共计17家，5家企业已经开始检修，带来一定产量减量，其余企业均有布局检修、降负荷计划。本月有3家新投产企业有望出量，整体来看产能释放速度不及预期。综合来看，预计本月产量减量略大于增量，若企业检修超预期，本月产量有望回落至18万吨。
2）硅片：价格下降。5月硅片排产约为63GW，环比2月基本持平。本周两家头部企业和一体化企业大幅降低开工率。
3）电池片：价格下降。上游硅片跌价带动主流Topcon182高效电池快速跌价。目前TOPCon（M10）与 PERC（M10）电池片价差已经缩小至每瓦0.02 元人民币左右，预期两者价差将会持续收窄。因上游价格仍未止跌，电池厂家为去库存仍有降价预期。
4）组件：价格下降。五月需求支撑主要仍是国内市场为主，其中以集采项目执行为主。近期受到供应链价格波动影响，市场观望情绪弥漫，提升海外政策波动导致海外需求平淡，部分组件库存小幅攀升。由于订单需求波动和价格因素，目前有组件企业计划小幅下调组件排产，5月整体市场排产预期下调。
风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动
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