时间：2024-4-25
来源：甬兴证券
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核心观点
硅料价格博弈、库存仍在提升，价格或仍有下行风险。根据PVInfolink与硅业分会数据数据，硅料价格整体处于快速下行阶段，由于硅料价格变化较快，企业面临较大的调价改价压力。硅料价格已跌破企业生产成本，并达到部分企业的现金成本。预计二季度硅料产量有望达到250-255GW，由于硅料供给端逐月加大增幅，形成较明显销售压力和滞库风险。我们认为，当前虽然硅料价格已经跌破企业成本线，但因库存压力较大，硅料价格或仍有下行风险。
价格观察
根据硅业分会数据，本周N型棒状硅均价5.25万元/吨，环比-10.41%；N型颗粒硅均价4.75万元/吨，环比-8.65%；P型致密料均价4.59万元/吨，环比-5.75%。
根据PV Infolink数据，182P型硅片均价分别为1.70元/片，环比持平；210P型硅片2.10元/片，环比-4.5%。根据PV Infolink数据，PERC 182电池片均价0.35元/W，环比-2.8%，PERC 210电池片均价0.35元/W，环比持平。PERC 182双玻组件0.88元/W，环比持平。PERC 210双玻组件0.90元/W，环比持平。TOPCon 182电池片均价0.41元/W，环比-2.4%。TOPCon 182双玻组件0.94元/W，环比持平。HJT 210双玻组件1.15元/W，环比持平。
根据SOLARZOOM数据，EVA胶膜本周报价7.35元/平米，POE胶膜12元/平米，周环比没有变化。正银7743元/kg，周环比+3%；背银4436元/kg，周环比+3%。光伏玻璃3.2mm、2.0mm分别为26元/平米、18元/平米，周环比没有变化。
风险提示
下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定
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