$澳博控股(00880)$ 上葡京不会重蹈美狮美高梅，并有可能超越永利皇宫的分析：

一、看数据（来自各公司2018中报）：

二、上葡京会不会犯美高梅的错误？以及为什么上葡京有超越永利皇宫的潜力？——美高梅的主要问题是“华而不实”：房间数量是最少的，博彩面积不及永利皇宫的一半，赌桌数量只有永利皇宫的2/3，餐厅数量更是少得可怜（商场面积没找到十分遗憾），而过于注重所谓的“艺术特性”，这与何超琼喜爱文学和戏剧是分不开的。而上葡京房间数量大于永利皇宫，赌桌数量大概率多于永利皇宫，商场面积是永利皇宫近5倍，博彩面积不小于永利皇宫，而上葡京目前与中免签约目的就在于免税店的人气（参见三亚中免国际免税店）和中旅的带客能力，这一点也与何超凤财务出身的务实风格有关。以上数据的简单对比可以解除上葡京重蹈美狮美高梅覆辙的担忧，并谨慎乐观的判断有超越永利皇宫的可能，基于后一种可能性有以下逻辑进一步夯实：

1.以何超凤为中心的新管理团队能力在2018财年连续三个季度得到了检验。

2.何家内部利益完全一致：四房在上葡京对面投资50亿这一举动已经完全把自己的未来和上葡京绑在一起；二房代表何超凤不多说；三房进入董事会，同时也在澳娱拥有不少股份，再加上霍家及特区政府的共同利益，应该说内外部都很顺畅。

3.从上葡京“总裁”到任这件事可见，上葡京的运作相对原管理层独立，并在澳博内部具有非常高的地位（“总裁”头衔的任命）。

三、结论：上葡京不会重蹈美狮美高梅覆辙，并有潜力超越永利皇宫，我们拭目以待。