长年持有超级公司，穿越牛熊，逢低甚至“随便买，不要卖”，成年累月安心收集股权，我理解应该是最好的投资方式。

但这中间我认为会碰到4个问题：1、选错公司，自以为是超级公司，其实不是，判断失误。2、一开始选对，但在过程中公司出现变质而不自觉。3、在股价的阶段高点投注过重，哪怕公司对了，也没出现变质，最后被时间成本耗尽了耐心。

这几个问题对我们散户来说应该是非常常见，所以在选好公司基础上，我想有2点应该和巴芒的理念做一些区别：1、巴芒都推崇高度集中，确实也只有高度集中才能获得超高收益，但针对前面所说“选错”或“变质时未察觉”的问题，分散持股大概更适合散户，不过前提一样是要选好公司。2、在自觉股价过高时卖出部分股权，而不是一定要等到公司确实变质或有更好的目标再卖出，实际上散户判断股价的绝对高低并不容易，这么做可以确保阶段性盈利，赚少了至少没亏。

“长期持有”这四个字，会降低很多人的警惕性，包括对价格的敏感性。怀着需要卖出的警惕性，从侧面能让我们避免追涨和被高位大量套牢；把思路从“多赚”转为“避亏”，更好地保护本金的安全。当然这一切的前提，依然是选自己最确定、最可能做到长期持有的公司。