$奇虎360(QIHU)$ 新浪科技讯 北京时间3月2日晚间消息，摩根士丹利今日发布投资报告，重申奇虎360股票(NYSE:QIHU)“增持”评级，将目标股价从111.5美元调低至85美元。

　　以下为报告内容摘要：

　　在过去的两周，奇虎360股价下滑了20%多。主要受投资者的多种担心所影响，如网页游戏低迷等。我们认为，当前的低迷是投资者买进奇虎360股票的好时机。

　　并非价值陷阱：与一年前创下的历史最高纪录相比，当前奇虎360股价已下滑了60%多(纳斯达克同期上涨了15%)，主要因为投资者担心奇虎360缺乏新的增长引擎。最近两周，奇虎360股价进一步下滑，主要是因为投资者对网页游戏下滑、应用商店市场份额缩水和在线彩票业务的监管风险感到担忧。我们认为，基于当前的股价，360股票并不是一家价值陷阱(再便宜也不该买的股票)。市场对于奇虎360的前景过于悲观。我们将奇虎360目标股价从111.5美元调低至85美元，主要是因为其移动互联网/硬件业务前景的不确定性所导致的较高的贴现率。奇虎360今年的预期市盈率为12倍，2016年预期市盈率为9倍，基于此，我们建议投资者在当前的低迷之际买进奇虎360股票。奇虎360近日刚刚完成2亿美元的股票回购计划，我们认为，这也凸显了奇虎360管理层的信心。

　　解答投资者的担忧：在网页游戏方面，我们承认，今年整体的网页游戏市场将处于下滑趋势。但去年第三季度，奇虎网页游戏营收仅占总营收的23%。我们预计，今年奇虎360网页游戏的营收贡献将低于15%。移动游戏的增长将抵消网页游戏的低迷。在应用商店市场份额下滑方面，虽在这方面没有精确的数据和定义，但我们也同意，奇虎360应用发布市场份额最终将变小。但我们认为，随着较小市场份额业务商业化的深入(如移动搜索)，其营收增长潜力远高于在一个小规模市场拥有较大份额的业务(如移动游戏分发)。彩票方面，我们认为，与其他服务商相比，奇虎的受影响程度有限。

　　第四财季业绩预期：我们预计，奇虎2014财年第四季度营收将达到4.18亿美元，同比将增长89%，环比增长11%，而奇虎360的指导性预期是同比增长85%至87%。基于非美国通用会计准则，净利润将达到1.04亿美元，同比增长8%，较彭博社所调查分析师预期的1.11亿美元低6%。

　　估值：我们重申奇虎360股票“增持”评级，将目标股价从111.5美元调低至85美元。(李明)