$维他奶国际(00345)$ 可口可乐钥匙扣算是年轻人一种时髦的小饰品。而唯一我见过有小钥匙扣的国产饮料就是维他奶和维他柠檬茶。这种心智占领的消费品品牌是罕见的。现在破鼓万人捶，维他奶品牌的强力是被人低估的，而品牌强大与否对于消费品来讲就是它的估值强度。

分开来看，维他奶的两块业务对应有两种产品的估值。

1、 豆奶对应奶牛的估值。但是豆奶的成本是如此的低廉，生产工艺是如此的高效。比牛奶生意好到不知道哪里去了。所以这块业务是非常值钱的，50%多的毛利率，市销率10倍多不为过。

2、 维他柠檬茶对应可口可乐的估值。由于维他柠檬茶没有添加古柯叶提取物，成瘾性低于可口可乐。只能依靠大剂量的糖分和咖啡因提高成瘾性，这个估值水平应该低于可口可乐。但是考虑到该业务的成长性，还是不错的一个资产。

购买维他奶基本上就是等同于购入了超级加强版伊利+低配版可口可乐的水平。要不是管理层低劣的管理手段，维他奶早就一飞冲天了。强烈建议换掉那个陆博韬，随便把罗友礼换掉最好。