来源：他山以微
2021年11月15日北交所开市以来，至今已平稳运行7个多月。今年以来，新三板公司的上市热情高涨，临近六月末，更是迎来了北交所的申报高峰。据北交所网站数据统计，截至2022年6月28日，今年6月北交所已新增受理58家企业，创年内新高。
开市以来，北交所虽暂无上会审核被否企业，但北交所也不是想上就能上的。截至2022年6月28日，北交所已有27家企业终止审核（撤回）。
本文主要对北交所IPO终止审核总情况以及问询要点进行分析。
01
北交所IPO终止企业总情况
北交所开市以来，截至2022年6月28日，北交所共计27家企业终止上市审核（均为主动撤回申报材料），其中今年终止的企业有22家。
以下是27家北交所终止上市审核企业名单：
1.时间分布：今年3月北交所IPO撤回家数创新高
据北交所官网数据统计，自北交所开市以来，已有27家企业选择终止（主动撤回）IPO。今年3月北交所IPO迎来终止（撤回）的最高峰，单月IPO撤回11家（占比40.74%），创下历史记录。
值得一提的是：从终止企业的受理时间来看，这27家终止企业均在北交所开市之前已获受理。换言之，北交所开市以来新增受理的北交所申报企业，暂无终止企业。
2.地区分布：近三成终止企业来自广东
从27家北交所终止企业的分布情况来看，广东企业撤回最多，有8家，占比29.63%；其次是浙江，有3家终止；北京、江苏、上海、四川4地各有2家；剩余的各1家。
3.中介机构分布：
保荐机构方面：开源证券3家、华西证券、西部证券、长城证券各有2家；剩余的均各1家。
会计师事务所方面：中汇4家；天健、大华、立信各有3家；容诚、天职国际、信永中和各有2家；剩余均各1家。
律师事务所方面：德恒、华商、君合各有3家；锦天城、大成、京师各有2家；剩余均各1家。
02
北交所IPO终止企业的问询要点分析
北交所开市以来，27家终止审核企业均为主动撤回。
大部分终止企业表示：基于公司未来战略发展考虑，撤回北交所上市申请
据相关企业的公告显示，对于终止北交所上市审核的原因，大部分终止企业均表示：基于目前现状和公司未来战略发展考虑，公司对资本市场路径重新研判规划，经认真研究和审慎决定，拟终止向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市并撤回相关申请文件。
北交所终止企业的审核阶段分析
从27家北交所终止企业的审核进度来看，1家（海力股份）在报送证监会获受理后，撤回申报材料；1家（天际草堂）在暂缓审议后，二度上会前夕终止。
剩余的25家均处于上会前的问询阶段。其中，在第一轮问询中终止的企业有5家，剩余20家终止企业均历经两轮（或以上）的问询。
一家北交所IPO终止注册
海力股份于2020年11月27日向全国股转公司提交精选层申请材料；2021年4月21日完成第一轮问询的回复；2021年5月6日获审议通过；2021年5月11日报送证监会获受理。
2021年5月26日，海力股份发布《关于控股股东、实际控制人被调查的风险提示公告》：“近日，浙江海力股份有限公司获悉，公司控股股东、实际控制人之一江海林先生被相关部门调查，无法与其取得联系。”
2021年8月16日，海力股份发布《关于控股股东、实际控制人被调查一事的进展公告》：“公司近日接到江海林先生通知，其已配合完成此前相关调查。江海林先生已恢复正常工作，可以正常履行职责。”
2021年11月4日，海力股份发布《关于拟终止股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌的申请并撤回申请材料的公告》。
首例！因保荐机构撤销保荐IPO终止
2020年11月，天济草堂提交申报稿获受理。期间，多次因财报到期需补充审计事项被中止审查。2022年4月6日，天济草堂首次上会，被暂缓审议。其审议会议结果公告显示，北交所上市委主要对天济草堂四方面问题提出了问询，包括收入真实性，市场推广费用占比较高的具体原因、合理性，募投项目的可行性等。
2022年6月14日二度上会前夕，北交所官网发布公告称，因湖南天济草堂制药股份有限公司保荐机构西部证券股份有限公司撤销保荐，根据相关规则，北京证券交易所已终止审核湖南天济草堂制药股份有限公司公开发行股票并上市申请。
由此，天济草堂成为北交所首家临上会前夕，因券商撤销保荐而被直接终止审核的IPO公司。
北交所终止企业的审核问询要点分析：募投项目和收入相关问题被重点问询
历经两轮（或以上）问询的终止企业在最后一轮问询函问询的重点问题整理如下：
从IPO终止前最后一轮问询函的所列问题统计来看，这20家IPO撤回申请企业在最后一轮问询中被询问较多的涉及以下这些方面：
募投项目/募集资金相关问题（8家）、收入相关问题（7家）、创新性（4家）、应收账款（4家）、中介机构执业质量（3家）、生产经营、毛利率等。
其中，募投项目/募集资金相关的典型问询问题有：募投项目的可行性、必要性、合理性，募投项目的产能消化，补流测算是否合理，挂牌后募集资金使用存在异常。
收入相关的典型问询问题有：收入真实性，收入核算准确性，收入确认合规性，收入政策披露是否准确等。
END