【马后炮】宁水如果今天不抽风，市值只有36亿。抛开新天不说，三川市值48亿。要么宁水低估，要么三川高估。据说三川21年市场拓展很猛，这是在损失毛利情况下获取的份额扩张。一方面，说明水表市场在房住不炒，疫情，贸易战，原材料上涨等多重因素下，市场越来越难做，行业竞争越来越激烈；另一方面，当这些因素逐渐转弱后，市场大概率会向好，最大的不确定是时间。智能水表的渗透率长期落后于电表、气表，是现状；智能化、数字化是进步发展的必然。长期来看，我选择宁水，合理估值90-110亿（（3.6至4.4）×pe25）。从21年开始，对折50亿开始买入，9次加仓，最后一次是22/2/18。宁水的负面信息：解禁、减持、募集产能推迟、股权激励下调、经营性现金流每年前3季为负（q4一般为正）。如果没有业绩支撑，大概率今天的表演还是昙花一现。
接下来要解决，宁水的绝对竞争优势？未形成寡头的完全竞争市场前，是效率、品牌、价格、营销。